醫療耗材行業周報：政策面迎來利好 關注高值耗材優勢領域
上周，醫藥生物報收7608.26 點，下跌3.92%，漲幅排名位列申萬一級行業第18 位，跑輸滬深300 指數0.63 個百分點；醫療服務報收5264.16 點，下跌5.51%；中藥II 報收6874.19 點，下跌3.99%；化學制藥報收10509.56點，下跌4.08%；生物制品報收6392.66 點，下跌3.39%；醫藥商業報收5307.07 點，下跌1.52%；醫療器械報收6502.63 點，下跌3.37%。醫療耗材報收5428.61 點，下跌3.93%。醫療耗材板塊出現回調。
化妝品雙11全周期點評：淘天品牌驅動、抖音套盒熱銷 龍頭多平臺增長
平臺：①抖音搶跑實現高增長，商品卡占比提升。據蟬魔方數據統計，10 月8 日至11 月11 日抖音雙11 化妝品銷售額同比增長69.01%，其中護膚/彩妝類目銷售額分別同比增長76.81%/61.44%，護膚類目消費增長創新高。細分渠道來看，商品卡銷售額占比均有提高，分別由22 年2.0%、3.7%提升至24 年24.6%、31.4%。
計算機行業2025年年度策略：圍繞自主可控的新質生產力再創新
新一輪創新周期正在蓄能，重拾信心研發投入有望回暖加速產品迭代。復盤移動互聯網和云計算兩大創新周期，都表現出流動性寬松&技術爆發下研發投入增加、新品供給活躍度提升的特征，最終形成科技牛市行情。
2025年房地產投資策略報告：產能牛耳已執 價值重升可期
一、美元潮汐機理：中國地產政策周期與美元潮汐存在一定的關系。本輪美元潮汐對中國會更為有利。美聯儲歷史上的加息周期，中國均采取國內通脹和地產寬松方式應對。我們認為，2020年是首次出現中國地產調控疊加美元加息。
客車11月月報：10月國內公交/出口需求共振 旺季已現！
客車這輪大周期驅動因素是什么？一句話總結：客車代表中國汽車制造業將成為【技術輸出】的世界龍頭。這不是夢想而是會真真切切反應到報表層面。海外市場業績貢獻對客車行業在3-5年會至少再造一個中國市場。
煤炭行業周報：日耗大幅提升+進口倒掛加大 港口煤價有望企穩
10 月產量恢復至歷史峰值附近，預計年內后續供需雙旺。（1）產量：10 月全國原煤產量4.12 億噸，同/環比+4.6%/-0.6%；1-10 月累計產量38.92 億噸，同比+1.2%（1-9 月為0.6%）。（2）需求：10 月火電/生鐵/水泥產量同比+1.8%/+1.4%/-7.9%；1-10 月累計同比+1.9%/-4%/-10.3%（1-9 月為+1.9%/-4.6%/-10.7%）。
稀土永磁行業月度跟蹤：釹鐵硼價格10月小漲 需求端多邊際回升 供給維持高位
10 月行業上漲32.77%，大幅跑贏基準35.95pct，月度估值升至95.2%歷史分位
智能眼鏡行業專題：AI眼鏡拐點已至 品牌方群雄逐鹿 優質線下渠道成兵家必爭之地
智能眼鏡行業空間廣闊，技術迭代升級驅動行業發展。根據IDC 數據，18-21 年全球智能眼鏡市場規模持續增長，從18.26 億美元增至50.31 億美元，對應CAGR 為28.84%；21-23 年市場規模增長承壓，24 年或將得益于AppleVision Pro 等多款新頭戴式設備的陸續推出恢復正增長，預計24-28 年將隨消費者應用場景增多而進一步加速增長，全球智能眼鏡行業空間廣闊。
調味發酵品Ⅱ行業專題報告：榨菜行業發展復盤&展望
榨菜產業鏈發展成熟，需求端持續結構升級，供給端一超多強的格局穩定榨菜作為一種以青菜頭為原料的佐餐調味食品，主要用于下飯、就饅頭等場景，主銷于流通KA商超等C端渠道相較其他醬腌菜，榨菜品類供需端發展成熟；尤其包裝榨菜近年呈品牌化、精品化、集中化趨勢榨菜需求總量趨穩，近年包裝化、品牌化發展帶動行業量價齊增，且以價值增長為主； 15-23年榨菜銷售量/均價CAGR分別約1.9%/3.6%供給端：榨菜生產集中，競爭格局穩定；且近年市場份額持續向頭部企業集中，如涪陵榨菜市占率從2008年21.28%→19年36.41%，同期CR5從46.15%→72.24%
廣告行業跟蹤(9)：9月整體下跌 梯媒同環比增長
根據CTR 媒介智訊的數據顯示，2024 年1-9 月廣告市場同比上漲2.3%。單月表現看，9 月份的廣告市場刊例花費同比下跌3.5%，是連續三個月廣告刊例花費上漲后首次呈現跌幅；月度花費環比下跌4.1%。
化妝品行業：雙十一美妝銷售超預期 關注產品勢能
24 年雙11 美妝大盤實現雙位數增長超預期，延續618 需求改善趨勢，同時受益天貓回暖、周期拉長、湊單等，珀萊雅穩健、巨子高增、若羽臣大單品表現亮眼。
碳中和領域動態追蹤(一百四十二)：動力儲能需求淡季不淡 漲價行情有望延續
事件：據動力電池產業創新聯盟，2024 年10 月，我國動力和其他電池合計產量為113.1GWh，環比增長1.6%，同比增長45.5%。10 月，我國動力和其他電池銷量為110.3GWh，環比增長6.2%，同比增長47.4%。其中，動力電池銷量為79.1GWh，占總銷量71.7%，環比增長3.3%，同比增長30.6%；其他電池銷量為31.2GWh，占總銷量28.3%，環比增長14.1%，同比增長118.6%。
光伏行業周報：11月硅料硅片排產預計環降 電池庫存去化排產環增
11 月硅料硅片排產預計環降，電池庫存去化排產環增。（1）硅料：據InfoLinkConsulting 統計，11 月硅料排產13-14 萬噸（對應約62GW），環比-3%；開工率53%，環比-3pct。預計龍頭企業受枯水期以及限產呼吁等因素影響，四川產區的產量或下降；同時包頭新產能處于爬坡階段，產量有所上升，二者形成對沖，總產量預計環降。其他一線企業稼動水平較低，個別二三線企業已停產。
新能源板塊行業專題報告：銅箔行業：至暗時刻已過 漲價曙光初現
11 月9 日中國電子材料行業協會電子銅箔分會（CCFA）發布公開倡議書，提出要強化行業自律，防止“內卷式”惡性競爭，維護銅箔行業的健康穩定可持續發展，并向全行業發出倡議：合理調整銅箔產品價格，共同維護行業生存環境！
造紙產業鏈數據每周速遞：本周包裝紙價格小幅上漲 文化紙價格下跌
本周輕工制造行業指數上漲7.58%，跑贏大盤2.08pct；造紙子板塊上漲9.04%，跑贏大盤3.54pct。本周滬深300 指數上漲5.50%，輕工制造(申萬)指數上漲7.58%，跑贏滬深300 指數2.08pct，在28 個申萬一級行業中位列第7 位；二級行業中，造紙子板塊上漲9.04%，跑贏大盤3.54pct。本周輕工四大子板塊按漲幅由大到小分別為文娛用品、包裝印刷、造紙和家具板塊，分別上漲10.84%、10.52%、9.04%、3.82%。