行業持續處于虧損，針對銅箔行業內卷現象越發嚴重，產品價格持續大幅低于行業平均成本，協會連發兩文，倡議合理調價：

11 月9 日中國電子材料行業協會電子銅箔分會（CCFA）發布公開倡議書，提出要強化行業自律，防止“內卷式”惡性競爭，維護銅箔行業的健康穩定可持續發展，并向全行業發出倡議：合理調整銅箔產品價格，共同維護行業生存環境！

 11 月8 日協會發文，企業走出困境有“拓展海外市場”和“加大研發投入”兩條路徑，建議采取以下措施建立強有力的行業自律機制：

（1）行業內各家企業嚴格控制新建產能的投產速度，加速淘汰落后產能，使銅箔實際產能的增長速度與下游需求的增長速度保持相匹配。

（2）不斷加大對于高端銅箔產品的研發投入，攻克高端銅箔產品技術難關，避免在低端產品間的無序競爭。

（3）積極拓展海外商機，擴大海外市場在總銷售額中的占比。

（4）加強行業協會內的監督機引導作用，增強行業同盟效應，加強行業話語權，拒絕以低于成本價進行惡意競爭的企業，并對其進行約談。

（5）減少或避免接收商票。目前回款過程中商票問題越來越嚴重。巨額商票已經嚴重影響了經濟活動的正常秩序，對企業正常經營造成巨大困難和風險。

協會將向國家有關部委反映有關情況，并積極尋求解決方案。

投資建議。目前銅箔行業供需結構嚴重錯配，企業長期處于虧損狀態，內卷嚴重，這對行業長期發展來說是不利的，行業協會公開發布調價倡議書引導行業健康發展，我們認為這一定程度代表行業至暗時刻已過，預計后續行業將迎來漲價。建議關注：德福科技、諾德股份、嘉元科技、中一科技、銅冠銅箔。

風險提示。下游需求不及預期的風險；行業產能出清不及預期的風險；行業政策波動的風險；競爭加劇的風險；原材料價格劇烈波動的風險。

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轉自海通證券股份有限公司 研究員：馬天一