醫(yī)藥行業(yè)周報：PHARMA創(chuàng)新成果顯著 邁入商業(yè)化收獲階段
本周醫(yī)藥市場表現(xiàn)分析：本周滬深300 指數(shù)下跌（-2.70%），醫(yī)藥行業(yè)下滑(-2.05%)，整體板塊缺少主線，個股漲幅方面，本周漱玉平民、老百姓等藥店標(biāo)的超跌反彈。近期醫(yī)藥整體行情表現(xiàn)疲軟，短期建議關(guān)注：1）超跌、邊際預(yù)期改善個股：在市場風(fēng)格、醫(yī)藥政策等因素影響下，前期多個板塊和個股跌幅顯著如醫(yī)療設(shè)備（開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡等），建議積極關(guān)注后續(xù)邊際變化；2）院內(nèi)資產(chǎn)：
煤炭開采行業(yè)周報：動力煤產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)去庫存 打消市場對價格過度調(diào)整擔(dān)憂
動力煤產(chǎn)業(yè)鏈方面，供需關(guān)系上依然向好，日耗延續(xù)高位震蕩，上周下游港口及電廠延續(xù)去庫狀態(tài)，除了庫存回落之外，近期產(chǎn)地發(fā)運到港口依然呈現(xiàn)倒掛狀態(tài)，港口優(yōu)質(zhì)資源較缺，上周港口煤價小幅上漲，行業(yè)采購活躍度有所提升，價格過度調(diào)整的風(fēng)險進一步釋放。焦煤產(chǎn)業(yè)鏈方面，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)一些積極信號，上周鐵水產(chǎn)量有所回升，蒙煤進口量大幅回落，港口焦煤價格筑底震蕩，價格底部較為確認。
綠電消費升溫 內(nèi)蒙古綠電交易快速增長
“以今年5月份為例，我們公司共使用電量2.9億度，其中綠電結(jié)算電量1.9億度。每購買1000度綠電就可獲得一張綠證，有了綠證將提升企業(yè)產(chǎn)品出口競爭力。”弘元新材料（包頭）有限公司的工作人員說，晶硅光伏行業(yè)的耗電量大，綠電交易有效滿足了公司的節(jié)能目標(biāo)。
物業(yè)1H2024年綜述：估值處于底部區(qū)域 股息率成關(guān)注重點
截至2024年8月30日，我們重點跟蹤上市物業(yè)企業(yè)的Wind一致預(yù)期業(yè)績對應(yīng)的2023年、2024年、2025年、2026年的PE估值均值分別為8.58倍、21.07倍、6.82倍、6.24倍，對應(yīng)2024年P(guān)EG均值為0.50倍。我們認為，物業(yè)企業(yè)估值處于中長期底部區(qū)域，未來存在長期上行的空間。
家電行業(yè)重大事項點評：“以舊換新”湖北成功打響第一槍！
自725 以舊換新政策發(fā)布后，湖北于8 月10 日最早啟動補貼活動，至今已有部分周度零售數(shù)據(jù)出爐，為驗證家電以舊換新拉動能力提供稀缺數(shù)據(jù)資源。
OLED產(chǎn)業(yè)鏈上半年業(yè)績向好 企業(yè)加大研發(fā)搶占市場
2024年上半年，消費電子需求回暖，OLED憑借卓越的性能優(yōu)勢在下游各終端應(yīng)用領(lǐng)域加速滲透，OLED面板需求持續(xù)提升。在此背景下，OLED產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司交出了一份不錯的成績單。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，上半年，在A股OLED板塊130家上市公司中，有99家實現(xiàn)了盈利，而一些未能盈利的公司中有不少也實現(xiàn)了大幅減虧。
券商2024H1業(yè)績綜述：行業(yè)業(yè)績有所承壓 投資收益為分化主因
43 家綜合性上市券商（不含東財）2024H1 累計實現(xiàn)證券主營收入（剔除大宗商貿(mào)和政府補助）合計1868 億元/yoy-16%，合計實現(xiàn)歸母凈利潤640 億元/yoy-22%。
建材周專題：百強地產(chǎn)銷售走弱 關(guān)注消費刺激對建材拉動
百強地產(chǎn)銷售走弱，關(guān)注消費刺激對建材拉動8 月百強地產(chǎn)銷售走弱。TOP100 房企2024 年1-8 月累計銷售額同比下降38.6%，累計銷售面積同比下滑39.6%；單8 月看銷售同比走弱，單月銷售額同比下降27.8%（上月同比下降20.5%），單月銷售面積同比下滑28.6%（上月同比下降23.0%）。8 月單月同比走弱，部分原因為去年8 月地產(chǎn)政策頻出帶來的脈沖式修復(fù)導(dǎo)致基數(shù)稍高，但更多仍反映當(dāng)前銷售偏弱。
資本爭相入局 掘金萬億元規(guī)模銀發(fā)經(jīng)濟新藍海
2024年被業(yè)內(nèi)稱為“銀發(fā)經(jīng)濟”元年。黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》強調(diào)“發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟”。國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于促進服務(wù)消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出，“大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟，促進智慧健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。
TOP100房企8月銷售數(shù)據(jù)點評：單月銷售同比降幅擴大 旺季或?qū)h(huán)比改善
2024 年8 月百強房企單月銷售同比降幅擴大。根據(jù)克爾瑞公布的2024 年1-8月銷售業(yè)績排行榜數(shù)據(jù)，前100 強房企操盤口徑銷售金額達到23821.5 億元，較23 年同期-36.5%，降幅較7 月縮小1.0 個百分點；權(quán)益金額達到18926.3億元，較23 年同期-36.3%，降幅較7 月縮小1.2 個百分點，權(quán)益比79%。2024年1-8 月前50 強房企操盤口徑銷售金額達到20517.40 億元，較23 年同期-36.0%，降幅較7 月縮小1.2 個百分點；權(quán)益金額達到15931.3 億元，較23年同期-35.9%，降幅較7 月縮小1.3 個百分點，權(quán)益比78%。
2024Q2交通運輸行業(yè)半年報總結(jié)：航運船舶景氣度驗證 關(guān)注快遞提價行情
Q2 扣非凈利潤正增長，股息率高于3%的交運標(biāo)的為渤海輪渡、華貿(mào)物流、中遠?？亍B門象嶼、四川成渝、暢聯(lián)股份、中遠海特、鹽田港、蘇美達、唐山港、中原高速、吉林高速、寧滬高速。美國硬著陸概率下降，出口預(yù)期邊際修復(fù)，高股息推薦中國外運、華貿(mào)物流。
32家鋼鐵公司上半年盈利
上半年，鋼鐵行業(yè)上市公司業(yè)績整體表現(xiàn)欠佳。在已披露2024年半年報的47家鋼鐵行業(yè)上市公司中，32家公司實現(xiàn)盈利，但僅13家公司凈利潤實現(xiàn)同比增長。
深度*行業(yè)*消費電子行業(yè)：AI端側(cè)深度之AR眼鏡：產(chǎn)品定義收斂 技術(shù)限制解除 新一代多模態(tài)AGENT處變革前夜
AR 眼鏡承載了人們新一代更便利、更實時、更智能的電子終端的愿景。我們認為，硬件技術(shù)突破+端側(cè)AI 驅(qū)動，將解決限制AR 眼鏡發(fā)展的量產(chǎn)性、用戶需求不足的困境，展望樂觀。為深度探討新一代消費電子計算終端的投資機遇，本報告主要從硬件技術(shù)迭代的角度，詳細分析AR 眼鏡各重點零部件，主要針對SoC、微顯示光機、光波導(dǎo)三個環(huán)節(jié)，對其性能要求、底層原理、技術(shù)路徑、制造工藝等方面，做了分析與推演。我們看好中國供應(yīng)鏈在AR 眼鏡產(chǎn)業(yè)的機遇，看好已做充分布局、將受益此趨勢的上市公司。
電力設(shè)備新能源行業(yè)：新型電力系統(tǒng)深度研究六：全球電網(wǎng)投資持續(xù)發(fā)力 主配網(wǎng)與出口景氣共振
電網(wǎng)板塊具有較強的逆周期調(diào)節(jié)屬性，我國電網(wǎng)投資有望持續(xù)增長。2023 年以來，消納及出口打開了電網(wǎng)細分領(lǐng)域增長空間，相關(guān)企業(yè)盈利穩(wěn)健增長，電網(wǎng)板塊因此持續(xù)取得超額收益。我們通過復(fù)盤歷史上我國電網(wǎng)投資增速與GDP 增速、電網(wǎng)投資與電源投資之間的勾稽關(guān)系，認為加大電網(wǎng)投資是刺激經(jīng)濟發(fā)展的重要手段之一，并且電源端的快速建設(shè)也需要相應(yīng)的電網(wǎng)建設(shè)來進行匹配。當(dāng)前來看，我國電網(wǎng)投資有望持續(xù)加速增長，國網(wǎng)和南網(wǎng)是其中的主要力量。
21家白酒企業(yè)上半年合計營收超2477億元
目前，A股與H股市場中的21家白酒上市公司均已披露上半年財報。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，上述公司合計實現(xiàn)營收2477.27億元，同比增長13.14%；合計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤964.34億元，同比增長13.07%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為734.45億元，同比增長25.47%。
低空經(jīng)濟行業(yè)周刊：各地緊抓低空經(jīng)濟發(fā)展機遇，加大產(chǎn)業(yè)布局
根據(jù)中國民用航空局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國低空經(jīng)濟規(guī)模達到了5059.5億元，同比增速達33.8%。2025年，我國低空經(jīng)濟市場規(guī)模預(yù)計將達到1.5萬億元，2035年有望達到3.5萬億元、低空經(jīng)濟市場潛力巨大。為緊抓這一市場機遇，2024年以來，廣東省、廣州市相繼召開了低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展大會，作出具體部署，密集出臺了系列政策措施。繼5月印發(fā)《廣州市低空經(jīng)濟發(fā)展實施方案》后，7月正式發(fā)布《廣州市推動低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展若干措施》。《廣州市推動低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展若干措施》提出“到2027年，廣州低空經(jīng)濟整體規(guī)模達到1500億元左右”的發(fā)展目標(biāo)。