重點聚焦

    6 月25 日，央行、銀保監等四部門印發《關于降低小微企業和個體工商戶支付手續費的通知》，自2021 年9 月30 日起施行；中支協和中銀協共同發布《關于降低小微企業和個體工商戶支付手續費的倡議書》以及《關于降低自動取款機（ATM）跨行取現手續費的倡議書》。對銀行的影響方面，費率下行是大趨勢，雖然影響銀行非息收入，但因占比較小，整體對營收端影響不大。伴隨企業經營的恢復，減費政策更多有助于支持實體經濟，減少企業財務成本。

    行業和公司動態

    1）銀保監會發布《銀行保險機構關聯交易管理辦法（征求意見稿）》，規范關聯交易行為，防范不當利益輸送風險。2）6 月25 日，瑞豐銀行登陸上交所，成為浙江省首家上市農商行及A 股第40 家銀行。3）本周，成都銀行發生股份變動，成都市國資委間接持有30.03%股份，成為實際控制人，受托管理的交子金控成為控股股東；新華聯建設持有的長沙銀行1.26 億股股份將被司法拍賣，占總股份的3.14%；朱鶴新先生中信銀行董事長資格獲批，方合英先生獲批任職副董事長等。

    數據跟蹤

    本周A 股銀行指數上漲1.5%，跑輸滬深300 指數1.2 個百分點，板塊漲跌幅排名22/30，其中廈門銀行（+10.75%）、重慶銀行（+6.45%)、南京銀行（+5.06%）漲幅居前。

    公開市場操作：本周央行公開市場共進行了900 億元逆回購與50億元票據互換操作，本周央行公開市場有400 億元逆回購到期，因此本周央行公開市場全口徑凈投放450 億元。

    SHIBOR：上海銀行間拆借利率走勢下行，隔夜SHIBOR 利率下行46.4BP 至1.55%，7 天SHIBOR 利率下行1BP 至2.20%。

    投資建議：

    本周監管層面關注，一方面繼續推進小微企業減費讓利，另一方面加強對銀行關聯交易的監管。板塊來看，齊魯銀行和瑞豐銀行上市，A 股上市銀行已擴容至40 家，個股表現也持續分化，年初至今頭部銀行已有38%以上的漲幅。后續來看，銀行業績在基本面改善下確定性高，中報整體也有較強支撐，行業估值中樞仍有回升空間，目前板塊指數靜態PB 僅0.71 倍左右，繼續推薦：招商，平安，興業，成都，青島，長沙等。

    風險提示：

    1）經濟下行壓力持續加大，信用成本顯著提升；2）中小銀行經營分化，個別銀行的重大經營風險等。