一、海天味業

    佛山市海天調味食品股份有限公司一直專注于調味品的生產和銷售。 公司目前生產的調味品涵蓋了醬油、調味醬、蠔油、雞精雞粉、味精、調味汁等多個系列,其中醬油、調味醬、蠔油是目前公司最主要的產品。

    從大的種類來說，公司目前每一樣種類都保持著盈利狀態。其中醬油是公司最主要的盈利產品，它用大概58%的成本為公司帶來了大概69%的利潤，也就是約61.8億元的盈利，同時它還擁有公司最高的毛利率（47.38%）。蠔油為公司帶來了14.54億元的利潤，調味醬為公司帶來了11.16億元利潤。

    2020年海天味業調味品營業收入與成本圖

資料來源：上市公司年報、智研咨詢整理

    公司在每個區域的毛利率相差不大，都在40%以上。在北部區域的銷售額為公司帶來了最多的利潤（24.57億元）。中部、東部和南部為公司帶來的利潤相差不多，大概都為20億元左右，西部為公司帶來的利潤為10億左右。

    2020年海天味業分區域調味品營業收入與成本圖

資料來源：上市公司年報、智研咨詢整理

    2020年公司營業收入227.92億元，同比增長15.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤64.03億元，同比增長19.61%；歸屬于上市公司股東的凈資產200.68億元，同比增長21.03%；整體凈利率28.12%，同比提高了1.06個百分點。每一年所有種類的產銷量大致差不了很多。

    2016-2020年海天味業調味品產銷量圖

資料來源：上市公司年報、智研咨詢整理

    2020年，海天味業積極應對疫情帶來的餐飲停滯，物流受阻、消費力下降等不利因素的影響，積極加快新業務、新渠道、新產品的發展步伐，彌補疫情給公司帶來額外損失。積極進行銷售模式的變化，拓展線上業務，發展線上銷售平臺，滿足消費者在疫情下的特殊需求；對于餐飲經銷商，公司積極協助經銷商，拓展渠道，降低庫存，調整產品結構，幫助經銷商加快資金周轉速度。在零售終端環節，公司加快上市了較多的新產品，例如火鍋底料、裸醬油、快捷復合調味品，以滿足消費者在家里烹飪的需求，終端消費的加快也很大程度上彌補了餐飲停滯給公司帶來的損失。也使海天品牌影響力進一步擴大。所有種類中醬油的庫存量是最大的，所有種類的庫存量在2020年都有明顯的下降。

    2016-2020年海天味業調味品期末庫存量圖

資料來源：上市公司年報、智研咨詢整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2021-2027年中國調味品行業市場需求預測及投資價值研究報告》

    二、中炬高新

    中炬高新技術實業(集團)股份有限公司是主營業務是調味食品。2015年到2020年，公司保持了營業收入與營業成本的雙增長。不過營業收入的增長量要高于營業成本的增長量，這給公司每年都帶來了更多的利潤。

    2015-2020年中炬高新調味品營業收入與成本圖

資料來源：上市公司年報、智研咨詢整理

    2020年是中炬高新發展改革之年，一方面經歷新冠疫情的嚴峻考驗，迎難而上克服物流受阻、消費力下降、原材料持續上漲等諸多困難，推進抓產品質量、抓渠道拓展、抓成本管理、促業績發展的“三抓一促”經營活動；一方面接受組織變革及管理升級，加強產供銷聯動和績效體系控制，不斷提升企業整體運營水平。在生產布局、市場開拓、品牌推動、質量管控、信息化管理等方面均取得了較好成果，保證了市場規模和業務規模的穩步增長。而其庫存量在產銷量增長很多之后，并沒有巨額的上升。

    2016-2020年中炬高新調味品產銷量及庫存量圖

資料來源：上市公司年報、智研咨詢整理

    三、佳隆股份

    廣東佳隆食品股份有限公司是一家從事雞粉、雞精產品的研發、生產和銷售的公司。2020年，公司實現營業收入23432.87萬元，較上年同期下降17.96%，實現利潤總額1292.38萬元，較上年同期下降62.31%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤974.90萬元，較上年同期下降65.15%。

    2017-2020年佳隆股份調味品營業收入與成本圖

資料來源：上市公司年報、智研咨詢整理

    2020年，新冠疫情的陰霾籠罩全國，市場消費需求出現斷崖式下降，佳隆股份業務受到較大沖擊。面對外部環境的諸多不確定因素，公司積極應對，做好疫情防控工作，推進公司復工復產，確保公司生產經營秩序正常。優化組織架構，精兵簡政，提升管理效率。整合經銷商隊伍，鞏固客戶關系，提高客戶銷售信心與積極性，最大程度完成預期經營成果。2020年公司產銷情況稍有好轉，銷量大于產量，使得前期的庫存量降了下來。

    2016-2020年佳隆股份調味品產銷量及庫存量圖

資料來源：上市公司年報、智研咨詢整理