行情回顧

    本周輕工制造行業指數上漲1.39%，跑輸大盤0.91pct；造紙子板塊上漲2.13%，跑輸大盤0.16pct。本周滬深300 指數上漲2.29%，輕工制造(申萬)指數上漲1.39%，跑輸滬深300 指數0.91pct，在28 個申萬一級行業中位列第20 位，排名靠后；二級行業中，造紙Ⅱ(申萬)指數上漲2.13%，跑輸滬深300 指數0.16pct。本周輕工四大子板塊按漲幅從大到小排名依次為：包裝印刷、文娛用品、造紙和家具，其中包裝印刷、文娛用品、造紙板塊本周分別上漲2.89%、2.45%、2.13%，家具子板塊本周下跌0.14%。

    產業鏈數據跟蹤

    原材料方面，國廢到廠價（不含稅）小幅上漲，外廢價格維穩；闊葉木漿、針葉木漿外盤價維穩，現貨價格有所上漲；溶解漿價格維穩。（1）本周國廢到廠價(不含稅)上漲23 元/噸；美廢、歐廢、日廢OCC 東南亞主港CIF 價格維穩；（2）本周闊葉木漿、針葉木漿外盤價維穩；闊葉木漿、針葉木漿現貨價格分別上漲20 元/噸、35 元/噸；2021 年7 月下旬中國三大港口木漿庫存合計170萬噸，環比下降3.1%；（3）本周溶解漿價格維穩。

    本周雙膠紙、銅版紙、白卡紙價格有所下跌，箱板紙價格小幅上漲。根據卓創資訊統計的成品紙含稅市場均價，本周雙膠紙、銅版紙、白卡紙價格分別下跌13 元/噸、50 元/噸、20 元/噸；箱板紙出廠均價上漲23 元/噸。

    本周木漿系紙品盈利水平均有回落，廢紙系紙品盈利有所提升。以成品紙與原材料價差指標表征盈利水平，本周雙膠紙、銅版紙、白卡紙盈利與上周相比分別下降約31-33 元/噸、64 元/噸、26-48 元/噸；廢紙系紙品盈利與上周相比增加約13-31 元/噸。

    機制紙及紙板2021 年1-6 月累計產量同比增長17.1%。（1）機制紙及紙板2021 年1-6 月累計產量6743 萬噸，同比增長17.1%；（2）經剔除價格因素影響，2021 年6 月機制紙及紙板制造業產成品庫存（測算值）同比下降8.6%，環比增加10.5%；（3）紙及紙板進口量方面，2021 年1-6 月累計同比增加19.3%；出口量方面，1-6 月累計同比增加10.1%。

    風險提示

    宏觀經濟增速放緩的風險

    海外項目推進不達預期的風險