國家統計局日前公布了31省份2021年6月居民消費價格指數(CPI)，數據顯示，27省份6月CPI同比漲幅回落，四川降幅最大為0.7個百分點。

    27省份漲幅回落

    四川降幅最大

2021年5-6月各地CPI同比漲幅(%)情況

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    6月，全國CPI同比由上月上漲1.3%回落至漲1.1%。從環比看，CPI下降0.4%，降幅比上月擴大0.2個百分點。

    分地區看，北京、天津、河北、山西、四川等27省份6月CPI同比漲幅回落，上海、貴州持平，江蘇、湖北均上漲0.1個百分點。

    在上述27省份中，20省份回落幅度超過全國水平。其中，四川降幅最大為0.7個百分點，山西、安徽、福建、湖南、陜西等5地回落0.5個百分點，黑龍江、江西、山東、河北、廣西、青海等6地回落0.4個百分點，吉林、西藏、北京、河南、海南、重慶、甘肅、新疆等8地回落0.3個百分點。

    雖然江蘇、湖北兩地6月CPI同比漲幅微增，但CPI環比均為下降。其中，江蘇環比下降0.1%，湖北環比下降0.3%。

    6月CPI同比漲幅小幅回落，主要在于豬肉價格降幅擴大，服務類價格漲幅收斂，消費品價格受原材料上漲影響相對有限。豬價下跌主要由于生豬產能的持續恢復，前期壓欄肥豬的集中出欄，以及需求季節性偏弱等因素影響。6月非食品CPI環比漲幅由上月的0.2%轉為持平，主要受終端需求恢復偏弱、出游淡季、局部疫情影響，相關消費品和服務類價格回落。

    未來物價怎么走？

    豬周期是6月CPI回落主因，預計7月CPI同比增長0.8%，核心CPI回升可期，全年中樞水平在1.3%左右。

    CPI漲幅將低位下行：一是豬肉產業鏈恢復疊加上年高基數影響，能繁母豬存欄量仍高位上漲，豬肉價格或繼續下探。但近期國家已開啟豬肉收儲，估計豬肉價格下降幅度將有所收斂。二是CPI翹尾因素減弱，7月為0.4個百分點，明顯低于6月。

    預計，CPI保持溫和上漲，下半年走勢前低后高。一是，今年生豬供給環境仍在持續改善，但考慮到豬肉消費季節性需求增多，加之收儲穩定豬價等措施，預計豬價進入階段性低位，考慮到基數效應，下半年食品CPI同比將呈現前低后高。二是，居民消費意愿正在逐步恢復，將帶動下半年非食品CPI同比延續上行。但考慮到終端需求尚未企穩，因此不論是服務業漲價空間，亦或是原材料漲價對CPI消費品的傳導幅度都相對有限。

    從歷史上的收儲效應判斷，目前豬肉價格已進入底部區域，這意味著7月食品價格環比降幅會明顯收窄，但由于上年同期豬肉價格基數大幅走高，預計7月食品價格同比仍將維持負增局面，而非食品價格同比漲幅將延續小幅擴大勢頭。PPI高增向CPI傳導仍將受阻，短期內PPI和CPI“剪刀差”格局將會延續。