投資要點

本周交通運輸行業行情回顧

 1）在31 個申萬一級行業中，節前（9 月26 日-9 月30 日）交通運輸行業周累計漲幅為-2.40%，位列第12 位；滬深300 指數漲幅為-1.33%。

2）在275 個申萬三級行業中，節前（9 月26 日-9 月30 日），航空運輸、機場、跨境物流、航運累計漲幅分別為+3.63%、+1.55%、-6.09%和-6.80%，分別位列第20、37、230、245 位。

3）海外市場情況：國慶期間，香港恒生指數周漲跌幅+3.00%；道瓊斯工業指數周漲跌幅+1.99%。

4）油價情況：受OPEC+減產影響，本周ICE 布油四個月來首次連續五日收漲，10 月3 日-10 月7 日，ICE 布油漲幅為15.05%。

國慶假期出行情況：旅游出游4.22 億人次，恢復率為60.7%1）根據文化和旅游部數據中心測算，國慶7 天假期，國內旅游出游4.22 億人次，同比-18.2%，恢復至2019 年同期的60.7%。實現國內旅游收入2872.1 億元，同比-26.2%，恢復至2019 年同期的44.2%。

2）國慶期間，全國鐵路、公路、水路、民航預計發送旅客總量2.56 億人次，日均發送3650.6 萬人次，同比2021 年-36.4%，同比2020 年-41.4%，同比2019 年-58.1%。

3）國慶期間，香港客流共計9.5 萬人次，環比上周+20%，較香港特區宣布入境隔離政策改為“0+3”前一周（9 月17 日-9 月23 日）+29%。

新冠疫情跟蹤

新冠肺炎確診情況：10 月1 日-10 月7 日，1）中國：我國新增報告本土確診及無癥狀病例累計7468 例，環比上周+44.9%；新增死亡病例0 例，環比無變化。截至2022 年10 月8 日6 時，我國共有1533 個中高風險地區。2）海外（不含中國）：

新增新冠肺炎確診病例約282.8 萬例，環比+6%；新增死亡人數10256 例，環比+18%。3）美國：累計新增確診約29.0 萬例，環比下降18%；累計新增死亡2841例，環比下降12%。4）英國：累計新增確診約6.3 萬例，環比上升22%；累計新增死亡575 例，環比增加43%。5）新加坡：累計新增確診約3.4 萬例，環比上升66%；累計新增死亡10 例，環比上升11%。6）日本：累計新增確診約22.4 萬例，環比下降26%；累計新增死亡532 例，環比下降16%。7）韓國：累計新增確診約15.7 萬例，環比下降22%；累計新增死亡201 例，環比下降34%。8）香港：累計新增確診約0.4 萬例，環比上升4%；累計新增死亡41 例，環比下降34%。

 航空&機場：航班量環比下降17.3%

本周重要事件：韓國宣布從10 月1 日0 時起，入境韓國的人員無需再履行入境24 小時內進行核酸檢測的義務，繼泰國、越南、日本后，韓國的所有入境防疫措施均被解除。

行業：本周航班執行量環比下降。根據航班管家數據，10 月1 日-10 月7 日，我國國內、國際航線客運航班日均執行量6748 班次，環比上周-17.3%，同比2019 年-54.3%，同比2021 年-41.6%。

航司：10 月1 日-10 月7 日，國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均執飛航班量分別為4190、7808、6852、2353、1713、856 班次，環比上周日均值分別-16.9%、-18.6%、-27.1%、-10.3%、-1.2%、-12.2%。

機場：10 月1 日-10 月7 日，上海浦東、上海虹橋、首都機場、大興機場、白云機場、深圳機場日均進出港航班量分別為733、361、325、245、805、625 架次，環比上周分別-5.1%、-16.2%、-27.1%、-33.4%、-11.9%、-10.4%。

海外主要機場及香港機場：10 月1 日-10 月7 日，紐約肯尼迪機場、倫敦希思羅機場、新加坡樟宜機場、日本成田機場、韓國仁川機場、香港機場日均進出港航班量分別為1181、1082、653、480、524、391 架次，環比上兩周分別-2.1%、+0.5%、+1.4%、-0.8%、+1.2%、-2.3%。

航運：出口集裝箱運價指數環比下降5.9%，內貿集運價格指數環比小幅提升0.13%

集運：9 月24 日-9 月30 日，中國出口集裝箱運價指數CCFI 為2328.81 點，環比上周下降5.9%；上海出口集裝箱運價指數SCFI 為1922.95，環比上周下降7.2%；9 月17 日至9 月23 日，中國內貿集裝箱運價指數PDCI 為1570 點，較上周下跌2 點，環比跌幅為0.13%，同比下降120 點，跌幅為7.1%。

其他：10 月3 日至10 月7 日，波羅的海干散貨指數（BDI）平均為1920，環比提升7.5%：原油運輸指數（BDTI）平均為1463，環比小幅下降2.1%；成品油運輸指數（BCTI）平均為1149，環比下降4.4%。

 投資建議

1）推薦上海機場、白云機場：國內出行需求邊際向上，一旦國際客流恢復，機場免稅銷售額亦有望恢復，公司有望迎來業績&估值雙重修復。

2）推薦三大航：國際運力占比高，行業供給確定性降速，需求恢復后有望出現供需錯配，公司有望顯現較大利潤彈性。

3）推薦春秋航空：低成本優勢下業績相對穩健，有望受益于休閑旅游需求率先復蘇。

4）推薦吉祥航空：國內運力占比較大，業績率先回暖，國門放開前盈利表現更為穩健，長期成長性高，洲際航線有望成為新增長點。

5）推薦中谷物流：內貿集裝箱運輸行業龍頭，散改集&多式聯運打開賽道成長空間，內貿競爭格局優化及運力供給短缺為運價提供支撐，隨著大船訂單交付，公司市場份額有望提升，新船進一步提升公司成本競爭力

風險提示

疫情恢復不及預期，行業需求不及預期，油價、匯率大幅波動等。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自浙商證券股份有限公司 研究員：李丹/秦夢鴿