一、基本情況對比

鈦白粉是一種重要的無機化工顏料，主要成分為二氧化鈦。在涂料、油墨、造紙、塑料、橡膠、化纖、 陶瓷等工業中有重要用途。鈦白粉制造方法有兩種：硫酸法和氯化法，中國的鈦白粉工廠仍以硫酸法為主。開發的新一代高檔通用型（偏水性）金紅石鈦白粉，適用于各種、、、油墨、等行業。在橡膠行業中既作為著色劑，又具有補強、防老化、填充作用。在白色和彩色中加入鈦白粉，在日光照射下，耐日曬，不開裂、不變色，伸展率大及耐酸堿。橡膠用鈦白粉，主要用于汽車輪胎以及、、手套、運動器材等，一般以銳鈦型為主。但用于汽車輪胎生產量，常加入一定量的型產品，以增強抗臭氧和抗紫外線能力。

金紅石型鈦白粉行業中，上市企業公司廣東惠云鈦業股份有限公司依托當地豐富的硫鐵礦資源,與云浮水泥、石材等支柱產業緊密結合,在國內首創并形成了完整的“硫-鈦-鐵-鈣”循環經濟產業鏈,實現了以廢治廢和資源綜合利用,提高了經濟效益和環境效益,是我國第一家“硫酸法鈦白粉清潔生產和循環經濟產業鏈示范基地”。產品廣泛應用于廣泛應用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨、橡膠、化纖、陶瓷、化妝品、食品、醫藥、電子工業、微機電、汽車和環保工業等領域,暢銷全國并出口葡萄牙、俄羅斯、土耳其、巴西、墨西哥、韓國、馬來西亞、菲律賓、印度、越南和新加坡等世界各地。

金浦鈦業股份有限公司,1989年11月15日成立,主要從事鈦白粉的生產與銷售。公司是國內較大的硫酸法鈦白粉生產企業之一，主營產品包括金紅石型鈦白粉和銳鈦型鈦白粉，其中南京鈦白主要生產金紅石型鈦白粉，徐州鈦白兼顧金紅石型鈦白粉和銳鈦型鈦白粉生產。

惠云鈦業vs金浦鈦業基本情況對比

資料來源：企查查、智研咨詢整理

二、經營情況對比

1、總營業收入對比

從近幾年兩家總營收變化情況來看，兩家企業總營收呈現先下降后上漲的趨勢，兩家企業在2020年受到疫情的沖擊，銷售渠道受阻，營收下降，而后兩家企業在2021年營收大幅上漲，主要原因鈦白粉市場需求旺盛，價格持續上升，銷售價格較上年同期有較大幅度的上漲，主營產品鈦白粉銷售量價齊升；2021年惠云鈦業、金浦鈦業各自的總營收分別為15.53億元以及26.2億元，且金浦鈦業的總營業收入始終高于惠云鈦業。其中，2022第三季度各自的總營收分別為11.3億元以及19.29億元。

2019-2022年第三季度中國金紅石型鈦白粉行業重點企業總營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2、總營業成本對比

從兩家企業近年來各自的營業成本來看，整體呈現上漲的趨勢；惠云鈦業在2020年其營業成本出現小幅下降，是因為企業受到疫情沖擊，主營業務受阻，生產減少導致的；而金浦鈦業的營業成本從2019年的15.61億元上漲到2021年的20.84億元；其中，2022年1-3季度各自的營業成本分別為10.08億元以及17.57億元。

2019-2022年前三季度中國金紅石型鈦白粉行業重點企業總營業成本(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

3、金紅石型鈦白粉營業收入對比

進入2021年，在全球經濟復蘇、通脹預期升溫、大宗商品價格持續快速上行的宏觀形勢下，以及廠家庫存低位、下游補庫需求與剛需旺盛、成本高企的行業大背景下，鈦白粉廠家頻繁發函漲價，價格呈現出淡季不淡的旺盛走勢，國內鈦白粉市場價格受供需及成本面的強勢支撐；從2019-2021年惠云鈦業以及金浦鈦業的金紅石型鈦白粉營業收入來看，兩家企業該業務營收呈現先下降后上漲的趨勢；2021年，惠云鈦業和金浦鈦業該業務各自的營收分別為12.56億元以及19.90億元。

2019-2021年中國重點企業金紅石型鈦白粉營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

4、金紅石型鈦白粉營業成本對比

兩家企業的金紅石型鈦白粉的營業成本變化趨勢一致呈現上漲的趨勢，2021年惠云鈦業、金浦鈦業的金紅石型鈦白粉營業成本分別為10.04億元、16.19億元。

2019-2021年中國重點企業金紅石型鈦白粉占營業成本（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

5、金紅石型鈦白粉毛利率對比

對比惠云鈦業和金浦鈦業的金紅石型鈦白粉業務的毛利率情況，2019-2021年金浦鈦業業務的毛利率呈現先下降后上漲的趨勢，原因在于2020年受到了疫情的影響，對于整個金紅石型鈦白粉市場的沖擊很大；而惠云鈦業該業務的毛利率呈現一直下降的趨勢，但是還是始終高于金浦鈦業。2021年，惠云鈦業、金浦鈦業各自的毛利率分別為20.0%以及18.7%。

2019-2021年中國重點企業金紅石型鈦白粉毛利率

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國鈦白粉行業市場全景調查及投資潛力研究報告》

三、產銷量與庫存量

從鈦白粉產銷量情況來看，惠云鈦業的產量從2019年的6.43萬噸上漲到2021年的8.23萬噸，而其銷量從2019年的6.9噸上漲到2021年的8.12萬噸；而從2019-2021年金浦鈦業的產銷情況來看，其產銷量一直呈現上漲的趨勢，其2021年的產銷量分別為15.6萬噸以及15.2萬噸。

2019-2021年惠云鈦業鈦白粉產銷量（萬噸）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2019-2021年金浦鈦業鈦白粉產銷量以及庫存量（萬噸）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

四、研發投入情況對比

從研發投入金額情況來看，兩家企業研發投入的金額在2021年得到大幅增加，2021年各自的研發投入金額為0.44億元以及0.92億元，金浦鈦業的研發投入金額始終高于惠云鈦業；從研發投入占比來看，2021年各自的研發投入占比為2.8%以及3.5%。

2019-2021年中國金紅石型鈦白粉行業重點企業研發投入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2019-2021年中國金紅石型鈦白粉行業重點企業研發投入占比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

五、結論

從經營各項指標來看，金浦鈦業的營收高于惠云鈦業，但其金紅石型鈦白粉的毛利率低于惠云鈦業。而在產銷量以及研發投入方面，金浦鈦業是優于惠云鈦業的。

惠云鈦業vs金浦鈦業主要指標對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國氯化鈦白粉行業投資戰略分析及發展前景研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。