一、行業簡介

電解銅箔根據應用領域的不同可以分為鋰電銅箔和標準銅箔。其中鋰電銅箔在鋰電池電芯材料中的成本占比達到5%-8%，是動力電池企業供應鏈布局中的重要一環。鋰電銅箔有四大制造工序，技術指標復雜、對添加劑配方和生產控制技術等方面要求也很高，因其優質的特性成為鋰離子電池負極集流體的首選，且被替代的可能性較低。

諾德股份主要從事鋰離子電池用高檔銅箔生產與銷售及鋰電池材料開發業務，以“集中化管控、專業化經營、精細化管理”為經營理念，即公司總部建立統購統銷制度及集中采購、銷售管理平臺進行統一管控和資源配置。

嘉元科技主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產和銷售，主要產品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用于鋰離子電池的負極集流體，是鋰離子電池行業重要基礎材料；同時公司生產 PCB 用標準銅箔產品。公司是國內高性能鋰電銅箔行業領先企業之一，已與國內主要大型鋰離子電池制造廠商建立了長期合作關系，并成為其鋰電銅箔的核心供應商，多次獲得寧德時代鋰電銅箔優秀供應商稱號。

中國鋰電銅箔行業重點企業基本情況對比

資料來源：智研咨詢整理

二、企業整體經營情況對比

總體而言，兩家企業的營業總收入呈現出增長的趨勢，諾德股份的營業總收入大于嘉元科技。2021年，諾德股份和嘉元科技的營業收入分別為44.46億元和28.04億元，同比變化率為106.31%和133.28%。2022年1-9月，兩家企業的營業收入分別為32.9億元和32.81億元。

2018-2022年1-9月鋰電銅箔重點企業營業總收入（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

近年來，兩家企業的營業成本和收入的趨勢大致相同，2022年1-9月，諾德股份和嘉元科技的營業總成本分別為30.12億元和27.7億元。

2018-2022年1-9月鋰電銅箔重點企業營業成本（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

數據顯示，嘉元科技的毛利率要大于諾德股份。兩家企業的毛利率都呈現出波動下降的趨勢。2022年1-9月，諾德股份毛利率為23.61%，嘉元科技的毛利率為20.63%。

2018-2022年1-9月鋰電銅箔重點企業毛利率（%）

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三、鋰電銅箔業務經營情況對比

近年來兩家公司的鋰電銅箔營業收入總體都波動呈現上漲的趨勢，就鋰電銅箔業務的營業收入而言諾德股份的鋰電銅箔營業收入大于嘉元科技。2022年上半年，諾德股份和嘉元科技的鋰電銅箔營業收入分別為18.48億元和18.67億元。

2018年-2022上半年企業鋰電銅箔業務收入（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

就鋰電銅箔業務收入占比而言，兩家企業的鋰電銅箔業務收入占比相差不大，在2021年及之前，占比在90%左右，占比極高。2022年上半年，諾德股份和嘉元科技的鋰電銅箔業務占比分別為56.17%和56.9%。

2018年-2022年上半年企業鋰電銅箔業務收入占比

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整體可以看出，兩家企業鋰電銅箔的營業成本也呈現出逐年上升的趨勢，成本所占比重則變化不大，且諾德股份成本占比要高于嘉元科技。2021年，諾德股份和嘉元科技的鋰電銅箔營業成本分別為30.81和17.58億元，占總成本比重為77.67%和78.9%，占比都處于一個較高的水平。

2018年-2021年企業鋰電銅箔業務成本及比重（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從毛利率看，兩家企業鋰電銅箔的毛利率近年來有所波動，但總體變化不大。2021年，諾德股份和嘉元科技的毛利率分別為24.61和30.23%。

2018年-2021年企業鋰電銅箔業務毛利率

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四、鋰電銅箔業務研發情況對比

兩家企業的研發投入規模相差不大，就研發投入占比而言，諾德股份要高于嘉元科技。2021年，諾德股份和嘉元科技的研發投入分別為1.72億元和1.47億元，研發投入占比分別為4.21%和5.84%。

2019年-2021年企業鋰電銅箔業務研發投入情況（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

四、總結

從所選取的幾項指標對比來看，在總體營收上，諾德股份是遠遠大于嘉元科技的，就鋰電銅箔這個業務而言，諾德股份的鋰電銅箔業務營業收入盡管略大于嘉元科技，但在毛利率上，諾德股份要比嘉元科技差一點。因此從選取的指標分析來看，盡管總體諾德股份規模更大，但就鋰電銅箔業務而言，兩家企業各有優勢，差距并不明顯。

諾德股份VS嘉元科技主要指標對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國鋰電銅箔行業競爭格局分析及投資發展研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。