一、基本情況對比

乳制品主要是指以生鮮牛乳及其制品為主要原料，經加工制成的產品。部分地區和企業也會使用羊乳或駱駝奶制作。近年來，我國奶業發展成績顯著，奶制品產業素質全面提升，質量安全水平大幅提高，轉型升級明顯加快。莊園牧場和光明乳業都是我國乳制品行業的重點企業。莊園牧場作為區域型乳品企業經過二十多年的發展，已形成以自有牧場奶源為主要原料，以液態奶產品加工、銷售為主的全產業鏈布局。光明乳業擁有乳業生物科技國家重點實驗室，研發實力領先，光明乳業在乳品行業已經形成了集奶牛養殖、乳制品研發及生產加工、冷鏈物流配送終端銷售等一、二、三產業鏈于一體的全國性大型乳品企業，也是中國乳業高端品牌的引領者。

中國乳制品行業重點企業基本情況對比

資料來源：企查查、智研咨詢整理

二、經營模式對比

莊園牧場的采購模式是想外部供應商進行采購，而光明乳業則采取多種采購方式相結合的方式進行生產材料的采購。在生產模式上，莊園牧場將各生產基地的生產交由總監管理，而光明乳業則是實施“千分工廠”的審核標準，進行考核評價管理。兩家企業在銷售模式上相差不大，莊園牧場選擇直銷、分銷和經銷相結合，光明乳業則僅采用直銷和經銷相結合的模式。

中國乳制品行業重點企業經營模式對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

三、經營情況對比

2017-2022年兩家企業的總營業收入整體上呈上升趨勢。2022年上半年，莊園牧場的總營業收入為4.96億元，較去年同期增長了3.25%。同時期光明乳業的總營業收入為144.11億元，較去年同期增長了1.03%。兩家企業相比之下，莊園牧場的營收增速稍快于光明乳業，但光明乳業的整體規模要大于莊園牧場

2017-2022年中國乳制品行業重點企業總營業收入（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

2017-2021年兩家企業的乳制品營業收入整體上呈上漲趨勢，但毛利率從2018年后均呈現出逐年下降的趨勢，主要原因原奶價格上漲，乳制品成本上漲，毛利率下滑。2021年莊園牧場的乳制品營收為8.83億元，同比上漲22%，但毛利率下滑了7.42個百分點。同時期光明乳業的乳制品營收為255.81億元，同比上漲16%，毛利率下滑了6.74個百分點。

2017-2021年中國重點企業乳制品營業收入及其毛利率

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《2022-2028年中國乳制品行業市場運行態勢及發展戰略研究報告》

四、業務布局對比

兩家企業的業務布局都呈現出以注冊地為主要消費市場的現狀。2021年莊園牧場的市場布局占比最大的是甘肅地區，占到總營收的54%，其次是緊鄰甘肅的陜西和青海，占比分別為27%、8%。2021年光明乳業的業務布局則以上海為最大的消費市場，占比為28%。相比之下兩家企業中光明乳業的業務布局更為廣泛，2021年光明乳業的境外市場占比為23%。

2021年中國乳制品行業重點企業業務布局

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、產能、產量、銷量對比

2019-2021年莊園牧場的鮮奶產量穩定上漲，2021年漲至53306.21噸，同比上漲38.04%，但同時期莊園牧場的酸奶產量卻逐年減少，2021年酸奶產量減少至12936.02噸，同比下滑15.35%。2019-2021年光明乳業的鮮奶和酸奶產量均呈現出上漲的趨勢。2021年光明乳業的鮮奶產量為456028噸，同比上漲22.5%，酸奶產量為732776噸，同比上漲10.78%。兩家企業對比之下，莊園牧場的鮮奶產量要多于酸奶產量，而光明乳業則是酸奶產量要高于鮮奶產量。

2019-2021年中國乳制品重點行業產量情況（噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

2019-2021年莊園牧場逐漸轉向以鮮奶銷售為主，酸奶銷量逐年下降，2021年莊園牧場的酸奶銷量降至12810.05噸，同比下滑16.77%。而光明乳業則以酸奶銷售為主，但酸奶銷量和酸奶銷量同步上漲。2020年光明乳業的酸奶銷量出現小幅下跌，但2021年便回升至727013噸，同比上漲9.76%。

2019-2021年中國乳制品重點行業銷量情況（噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

六、研發投入情況對比

莊園牧場的研發投入在2019年上漲至峰值后出現小幅度的下跌，2021年莊園牧場的研發投入為924.69萬元，較上一年度略有上漲，但仍低于2019年的投入金額。而光明乳業的研發投入金額在2017-2021年持續上漲，2021年光明乳業的研發投入為8925.94萬元，同比上漲22.53%。

2017-2021年中國乳制品重點行業研發投入金額（萬元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

七、未來發展規劃對比

隨著居民消費模式的改變，消費需求的多樣化，乳制品企業越來越注重奶源建設、產品研發、營銷渠道建設。乳制品企業已經進入奶源、產品、渠道全產業鏈競爭的時期。居民收入水平不斷的提高，乳制品將迎來更加廣闊的消費空間，乳制品行業重點企業的全產業鏈的均衡發展將引領乳制品行業進入穩步增長期。

企業未來發展規劃

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

八、總結

從主要指標對比來看，兩家企業的盈利能力相差不大，但光明乳業的整體規模要大于莊園牧場，業務布局范圍也較莊園牧場更為廣泛。光明乳業較莊園牧場成立時間更早，且位于經濟更為發達的上海地區，發展速度較莊園牧場更快一些。

中國乳制品行業重點企業主要指標對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《2022-2028年中國乳制品行業市場運營態勢及投資前景趨勢報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。