一、基本情況

中國垃圾處理產業屬于朝陽產業，行業集中度較為分散。首創環保公司深耕環保行業二十余載，截至2021年末，生活垃圾處理能力為1437萬噸。綠色動力是國內較早從事垃圾處理產業化探索的環境治理商，致力于從事垃圾焚燒技術的引進、探索和開發。華光環能是以共建清潔低碳生活為使命的一家公司，目前華光華能在5月份在投資者互動平臺表示，目前公司已投運及受托管理的生活垃圾焚燒發電項目日處理能力為4100噸/日。

中國生活垃圾處理重點企業基本情況對比

資料來源：智研咨詢整理

二、經營模式對比

我國垃圾焚燒發電項目通常采用特許經營模式，特許經營期限一般為25至30年。在該模式下，政府有關部門授予垃圾焚燒發電廠投資者或經營者特許經營權，特許經營權被授予方在特許經營期內獨占某一區域生活垃圾處理權。首創環保境服務業務的主要模式是特許經營模式，近年來，PPP 模式逐漸成為公共基礎設施項目運作的主要方式，通過 BOT、TOT、ROT、DBOT等方式與地方政府簽訂特許經營協議，在特許經營期內從事項目的投融資、建設、運營，提供達標穩定的基礎設施服務，同時獲得持續合理的投資收益；綠色電力主要采用BOT模式經營生活垃圾焚燒發電業務；華光環保主要通過特許經營模式從事固廢處置業務，具體模式包括 BOT、PPP、BOO等。

中國生活垃圾處理重點企業經營模式對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

經營模式具體內容

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三、經營情況對比

從整體營業收入看，首創環保的營業收入最高，2022年第一季度首創環保、綠色動力、華光環能的營業收入分別為47.23億元、11.05億元、19.69億元。

2016-2022年第一季度中國生活垃圾產業重點企業營業收入情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

首創環保的固廢處理業務營業收入逐年上升，到2021年已達76.7億元。毛利率整體呈現呈波動式下滑，2021年毛利率有所下降，為26.74%。

2016-2021年首創環保固廢處理業務營業收入及毛利率

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

綠色動力固廢處理業務營業收入同樣呈逐年上升趨勢，2021年為26.2億元。毛利率整體呈現下滑趨勢，平均毛利率維持在60%左右，在同行業中處于高位。

2018-2021年綠色動力固廢處理業務營業收入及毛利率

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華光環保的固廢處理業務營業收入于毛利率均呈上升趨勢，2021年固廢處理業務營業收入為6.1億元，毛利率為40.07%。

2018-2021年華光環保固廢處理業務營業收入及毛利率

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四、垃圾焚燒發電量或處理量

2021年，首創環保總設計的年處理垃圾規模量約為1,437 萬噸。公司固廢在建產能中預計 6,600 噸/日將于 2022 年完成 72+24 小時試運行或并網發電。首創環保垃圾焚燒發電主要集中在江西省、廣東省、河南省、貴州省，2021年，在河南省垃圾焚燒發電量迅猛增加達到573283390千瓦時。

2020-2021年首創環保垃圾焚燒發電量

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

綠色動力垃圾焚燒發電量主要集中在華東、華北、華南地區。并且華東、華南、華中的垃圾焚燒發電量呈上漲趨勢。2021年華東地區發電量達到174355.47萬度。

2019-2021年綠色動力垃圾焚燒發電量

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相關報告：智研咨詢發布的《2022-2028年中國垃圾處理行業市場運行狀況及投資潛力研究報告》

華光環能垃圾焚燒處理量逐年上升，2021年達到了70.43萬噸，同比上升27%。

2018-2021年華光環能垃圾焚燒處理量（萬噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、研發情況對比

從研發金額看，華光環能研發力度最大，綠色動力研發力度有逐年下降的趨勢。

華光環能截至 2021 年12月末，公司擁有累計有效專利791項，其中發明專利140項。華光環能于1995年開始垃圾焚燒發電設備的研發,2009年引進了日立造船 L 型爐排技術，垃圾焚燒鍋爐設備（500t/d 及以上）在市場上建立了影響力，累計銷售400余臺，在同類產品中市場占有率位居行業排名第一。

2021年，首創環保深入踐行“生態+2025”戰略，堅持科技創新引領，加速構建科創管理體系，組建成立協同創新研究院，貫徹“技業一體”基本理念，穩步推進科技研發和技術產品化機制創新。2021，研發支出為14445.29萬元。

2018-2021年生活垃圾處理行業重點企業研發支出情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

華光環能作為高新技術企業及國家企業技術中心，一直注重產品研發與技術創新，近年來為應對日趨激烈的競爭市場，不斷投入研發資源助力產品及產業升級。2021年研發人員數量為1018名。首創環保研究人員數量同樣呈上升趨勢，2021年為165名。而綠色動力的研究人員逐年下降，反映出了綠色動力研發能力在逐漸變得薄弱。

2018-2021年生活垃圾處理行業重點企業研發人員數量（名）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

六、發展規劃

生活垃圾處理企業發展規劃

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

七、總結

從所選取的幾項指標對比來看，三家企業各有千秋，首創環保在整體營收能力和固廢處理業務營業收入上，相較于其他兩家公司更具優勢；華光股份的閃光點在于有著龐大的研究團隊，研發能力強，注重創新，為未來發展積累了強勁科技力量。綠色動力在研發能力上處于弱勢地位，然而在固廢處理業務毛利率上是遠高于其他兩家公司。

生活垃圾處理企業主要指標對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《2022-2028年中國垃圾處理行業市場運行狀況及投資潛力研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。