三一重工股份有限公司由三一集團投資創建于1994年。自成立以來公司取得了持續快速發展。目前,三一是全球裝備制造業領先企業之一。

    2003年7月3日,三一重工在上海A股上市(股票代碼:600031)并于2005年6月10日成為股權分置改革成功并實現全流通的企業,被載入中國資本市場史冊。2011年7月,三一重工以215.84億美元的市值,入圍FT全球500強。2012年,三一重工并購混凝土機械全球品牌德國普茨邁斯特,改變了行業競爭格局。2020年1-9月三一重工營業總收入已完成734億元，毛利潤達221億元。

2014-2020年9月三一重工營業總收入及毛利潤統計（億元）

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    數字化+智能化深化護城河，工程機械龍頭聚焦全球化發展我們認為，在工程機械維持較高景氣度的背景下，三一重工有望持續強化龍頭，主要體現在：1）數字化+智能化促進降本增效，強化制造成本、生產效率及產品質量優勢，提升服務體驗；2）著力打造全球銷售體系和售后保障體系的建設，并逐步開拓發達國家市場，進一步提升國際化水平。

    工程機械行業協會數據顯示，2021年1月挖掘機行業銷量為1.96萬臺/yoy+97%，行業高景氣度延續。其中1月三一挖機市占率為30%，較2020年全年28%的市占率提升2pct。我們認為，考慮到1）海外市場有望復蘇；2）環保趨嚴推動的存量更新需求；3）應用場景擴張及人工替代帶來的滲透率提升；4）疊加今年就地過年政策支持，Q1挖機行業訂單飽滿，有望維持較高景氣度，2021年銷量有望維持正增長。三一重工有望通過其運營數字化和產品智能化強化其成本、效率、質量優勢，以搶占更多的市場份額。