9 月國內(nèi)動力電池產(chǎn)量繼續(xù)提升，LFP 產(chǎn)量占比達58.3%。根據(jù)CABIA 數(shù)據(jù)顯示，9 月我國動力電池產(chǎn)量為23.2GWh，同比增長168.9%，環(huán)比增長18.9%。

    其中三元電池產(chǎn)量9.6GWh，占總產(chǎn)量41.6%，同比增長102.6%，環(huán)比增長15.1%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量13.5GWh，占總產(chǎn)量58.3%，同比增長252.0%，環(huán)比增長21.9%，磷酸鐵鋰電池繼續(xù)擴大產(chǎn)量優(yōu)勢。

    9 月國內(nèi)動力電池裝機量環(huán)比提升明顯，LFP 裝機環(huán)比增長32.3%。根據(jù)CABIA 數(shù)據(jù)顯示，9 月我國動力電池裝機量為15.7GWh，同比增長138.6%，環(huán)比增長25.0%。其中三元電池裝機量6.1GWh，同比增長45.6%，環(huán)比增長15.0%；磷酸鐵鋰電池裝機量9.5GWh，同比增長309.3%，環(huán)比增長32.3%。

    9 月磷酸鐵鋰電池裝機繼續(xù)擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，占比達60.8%。三元電池在9 月的裝機量為6.1GWh，環(huán)比增長15.0%，占比39.1%；磷酸鐵鋰電池裝機量為9.5GWh，環(huán)比增長32.3%，占比60.8%，裝機表現(xiàn)亮眼。我們認為磷酸鐵鋰迎來歷史性機遇，國內(nèi)方面，鐵鋰電池自5 月首次產(chǎn)量超過三元，7 月首次裝機量超過三元后，8 月裝機量與三元拉開明顯差距，且9 月進一步擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，在年底汽車銷量保持高水平及下游整車廠降本需求的背景下，磷酸鐵鋰的優(yōu)勢有望進一步擴大。

    寧德時代擴大龍頭優(yōu)勢，比亞迪穩(wěn)居龍二。具體到企業(yè)層面，寧德時代、比亞迪、國軒高科、中航鋰電、塔菲爾新能源位列國內(nèi)9 月動力電池企業(yè)裝車量前五名，其中寧德時代裝車量占比達56.5%，環(huán)比上升4.8%，繼續(xù)擴大其龍頭優(yōu)勢。比亞迪穩(wěn)居龍二，9 月裝車量為2.79GWh，占比17.8%，裝機量提升但占比有所下滑。

    9 月我國單車平均裝車電量環(huán)比上升6.9%。2021 年9 月，我國新能源汽車按車型劃分的平均裝車電量48.6KWh，環(huán)比上升6.9%。其中純電動乘用車和純電動客車單車平均帶電量分別為49.9kWh/輛和228.7kWh/輛，同比分別上升6.8%和14.9%。

    投資建議：新能源汽車是道路交通領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)碳中和的必經(jīng)之路，建議關(guān)注以下投資主線：1）各細分領(lǐng)域具備全球競爭力的穩(wěn)健龍頭：寧德時代、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、容百科技、中偉股份、先導智能、天奈科技等。2）深耕動力及儲能電池的二線鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、孚能科技、鵬輝能源等。3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標的：中科電氣、當升科技、新宙邦、星源材質(zhì)、德方納米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球電動化的零部件龍頭：匯川技術(shù)、三花智控、宏發(fā)股份、科達利等。5）產(chǎn)品驅(qū)動、引領(lǐng)智能的新勢力：特斯拉、蔚來、小鵬汽車、理想汽車等。

    風險提示：新能源車終端市場銷量不及預(yù)期。