行業核心觀點

    部分銀行公布2021 年一季度業績，凈息差表現好于市場預期，資產質量仍處于持續改善通道。部分銀行通過提升高收益資產占比，以及活期存款占比，維持凈息差的穩定。資產質量方面，整體仍處于持續改善通道。部分銀行仍在前瞻性的加大撥備計提，提高風險抵補能力。全年視角看，我們預判板塊整體業績增長保持穩健，業務結構持續優化的公司，估值方面有望提升。

    投資要點：

    市場表現：上周銀行指數上漲2.97%，滬深300 指數上漲3.41%，板塊跑輸滬深300 指數0.43 個百分點，在30 個一級行業中位居第8位。年初至今，銀行板塊整體上漲9.13%，滬深300 指數下跌1.46%，銀行板塊跑贏滬深300 指數10.59 個百分點，在30 個一級行業中位居第4 位。個股方面，上周銀行部分個股實現正收益，平安銀行、杭州銀行漲幅居前。

    流動性和市場利率：上周，央行通過公開市場操作凈投放100 億元。

    上周，1 月期、3 月期理財產品收益率分別為3.34%、3.69%，其中1月期產品收益率上升6BP，3 月期產品收益率下降15BP。上周，同業存單實際發行規模6020 億元，平均票面利率2.81%，發行規模回升，票面利率下行。

    行業和公司要聞：

    行業要聞：

    央行于2021 年4 月23 日發布《2020 年四季度央行金融機構評級結果》。

    公司要聞：

    平安銀行、招商銀行和寧波銀行發布2021 年一季度業績

    風險因素：疫情持續導致資產質量大幅惡化；貸款利率大幅下行；整體經濟形勢的變化會影響行業的整體表現。如果整體經濟持續走弱，企業營收明顯惡化，銀行板塊業績波動。