事件：2024 年8 月6 日，國家發展改革委、國家能源局、國家數據局三部門印發《加快構建新型電力系統行動方案（2024—2027 年）》（下文簡稱《方案》），聚焦近期新型電力系統建設亟待突破的關鍵領域，明確重點任務，務求提升電網對清潔能源的接納、配置、調控能力。

點評：《方案》中提出要在2024-2027 年重點開展9 項專項行動，分別為電力系統穩定保障行動、大規模高比例新能源外送攻堅行動、配電網高質量發展行動、智慧化調度體系建設行動、新能源系統友好性能提升行動、新一代煤電升級行動、電力系統調節能力優化行動、電動汽車充電設施網絡拓展行動、需求側協同能力提升行動。我們認為，需重點關注以下四個方向：

（1）電力系統穩定保障行動：包括優化加強電網主網架、持續提升電能質量、推進構網型技術應用、持續提升電能質量。以上有助于提升高比例新能源和高比例電力電子設備的新型電力系統安全穩定運行水平，其中構網型控制技術具備主動支撐電網電壓、頻率、功角穩定能力。

（2）需求側協同能力提升行動：充分激發需求側響應活力，實現典型地區需求側響應能力達到最大用電負荷的5%或以上，著力推動具備條件的典型地區需求側響應能力達到最大用電負荷的10%左右；此外，還要利用源荷儲資源建設一批虛擬電廠，建立健全標準體系，完善虛擬電廠的市場準入、安全運行標準和交易規則，常態化參與系統調節。負荷側靈活調節資源的充分利用、需求側響應能力的提升，有助于緩解尖峰負荷問題以及促進低谷時段新能源消納。

（3）配電網高質量發展行動：要組織編制建設改造實施方案、健全配電網全過程管理、制定修訂一批配電網標準、建立配電網發展指標評價體系。當前我國配電網需提高接納分布式新能源和多元化負荷的承載力和靈活性，以保障用戶供電可靠性。國網已有多家地方電網企業成立配電網管理部或相關部門，未來我國配電網有望實現高質量發展并持續加速建設。

（4）大規模高比例新能源外送攻堅行動：要提高在運輸電通道新能源電量占比、開展新增輸電通道先進技術應用。當前隨著我國新能源大基地建設的推進，在大規模高比例新能源外送需求的倒逼作用下，我國特高壓建設及柔性直流輸電技術應用加速的確定性較強。2024 年我國將開工“兩交三直”特高壓項目，其中有兩條直流特高壓項目應用柔直技術。在我國新能源快速發展的背景下，未來特高壓建設高景氣有望延續，并且柔直滲透率有望持續提升。

投資建議：“碳中和”背景下我國加快構建新型電力系統，國家電網已將2024年電網投資提升至6000 億元，同比新增711 億元，主要用于特高壓交直流工程建設、電網數字化智能化升級等。政策加持下，我國電網投資將進一步發力，重點關注配網的成長性、特高壓的確定性。

（1）我國電網數字化加速轉型，建議關注國能日新、安科瑞、國網信通；（2）未來配網投資將持續完善，建議關注東方電子、三星醫療、威勝信息、澤宇智能、四方股份；（3）主網建設將延續高景氣，相關企業業績增長確定性強，建議關注平高電氣、許繼電氣、中國西電、保變電氣、國電南瑞。

風險分析：新能源發展不及預期風險；電網投資不及預期風險；市場競爭加劇導致盈利下降風險。

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轉自光大證券股份有限公司 研究員：殷中樞