碳納米管材料核心供應商，產品保持技術迭代優(yōu)勢公司為國內碳納米管（CNT）材料核心供應商，在材料基礎研發(fā)、生產裝備工藝、產品認證等方面具備雄厚實力，成功打通多項工藝難點，在技術水平上始終保持領先競爭對手1~2代。目前已成功推出第三代量產產品，未來2~3年將逐步實現(xiàn)第四代、第五代產品量產。

    CNT獨特性能加速其市場規(guī)模提升，年化復合增速超50%碳納米管作為新型導電劑，獨特的構造使其具備優(yōu)異性能，在減少添加量的同時可顯著增強導電性，正逐步替代炭黑、導電石墨等傳統(tǒng)技術，伴隨動力電池高鎳化、快充化、負極硅基化，CNT導電劑未來將有潛力成為百億級別的市場規(guī)模，經預測到2025年CNT導電劑需求將達18萬噸，年化復合增速超過50%。

    行業(yè)格局穩(wěn)定，綁定國內龍頭，產能同步擴張公司秉承“生產一代，儲備一代，研發(fā)一代”的產品策略，不斷與競爭對手拉開產品代際差距，在市場競爭中享受技術升級帶來的溢價優(yōu)勢，近兩年國內市占率保持在30%以上，綜合毛利率始終維持在40%水平。客戶關系上目前已與BYD、CATL、ATL等優(yōu)質客戶建立了長期合作，目前在積極開拓日韓動力電池龍頭企業(yè)客戶。產能方面募投項目預計于今年開始投產，23年完全達產，匹配下游需求快速放量。

    布局NMP回收降低原料價格風險

    CNT導電漿料中NMP成本占比60%，由于公司終端產品價格變化幅度小，NMP價格波動將難以傳導，為此，公司積極布局NMP回收，有望降低NMP價格風險。制造人工成本占比接近25%，是中游材料中占比最高的行業(yè)，隨著規(guī)模化與制備工藝的進步，龍頭公司的成本優(yōu)勢將得到體現(xiàn)。