投資要點(diǎn)：

    1 月鋰電池板塊指數(shù)顯著弱于滬深300 指數(shù)。2022 年1 月，鋰電池指數(shù)下跌10.23%，新能源汽車指數(shù)下跌10.20%，而同期滬深300 指數(shù)下跌5.77%，鋰電池指數(shù)顯著弱于滬深300 指數(shù)。

    1 月我國新能源汽車銷售倍增超預(yù)期。2022 年1 月，我國新能源汽車銷售43.1 萬輛，同比增長141%，環(huán)比12 月回落18.55%，1 月月度銷量占比17.03%，銷量持續(xù)創(chuàng)同期新高，主要與各地政府穩(wěn)增長政策出臺、消費(fèi)者認(rèn)同度顯著提升及缺芯緩解等有關(guān)。2021 年12 月，我國動(dòng)力電池裝機(jī)26.22GWh，同比增長102.43%，其中三元材料占比42.18%；寧德時(shí)代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機(jī)位居前三。

    上游原材料價(jià)格上漲為主。截止2022 年2 月18 日，電池級碳酸鋰價(jià)格為44.50 萬元/噸，較1 月初上漲57.80%，短期預(yù)計(jì)震蕩向上；氫氧化鋰價(jià)格為37.19 萬元/噸，較1 月初上漲61.76%，短期預(yù)計(jì)震蕩上行。電解鈷價(jià)格53.75 萬元/噸，較1 月初上漲7.95%，短期總體高位震蕩；鈷酸鋰價(jià)格53.95 萬元/噸，較1 月初上漲26.05%；三元523 正極材料價(jià)格33.0 萬元/噸，較1 月初上漲29.41%；磷酸鐵鋰價(jià)格14.50 萬元/噸，較1 月初上漲35.51%，短期預(yù)計(jì)高位震蕩向上。六氟磷酸鋰價(jià)格為57.5 萬元/噸，較1 月初上漲2.68%，短期預(yù)計(jì)高位震蕩；電解液為12.0 萬元/噸，較1 月初持平，預(yù)計(jì)高位震蕩為主。

    維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評級。截止2022 年2 月18 日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為65.92 倍和44.19 倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。1 月鋰電池板塊總體持續(xù)弱于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系前期漲幅過大和板塊估值相對處于高位，以及疊加系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動(dòng)態(tài)、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣總體持續(xù)向上。考慮中央政治局會(huì)議前后相關(guān)內(nèi)容變化、目前行業(yè)估值水平和近期回調(diào)幅度，短期板塊或有反彈，但總體仍需謹(jǐn)慎且不宜過度樂觀。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)預(yù)計(jì)個(gè)股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格大幅波動(dòng)；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；鹽湖提鋰進(jìn)展超預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

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