9月新能源車銷量預計維持高增長，滲透率有望再創新高1、比亞迪、上汽乘用車、南北大眾等傳統車企新能源銷量高增。

    1）比亞迪：9 月總體銷量達8.0 萬，同比+89.9%。其中新能源乘用車銷量為7.0 萬，同/環比分別+276.4%/+15.7%。分動力形式看純電動/混動分別銷售3.6 萬/3.4 萬，同比+197.3%/+427.6%；2）上汽乘用車：9 月總體銷量為8.1 萬，同/環比分別+34%/+25%。新能源銷量達17000 輛，同比增長224%；3）大眾品牌（一汽大眾+上汽大眾）：大眾ID家族9 月在中國市場交付達到10126 輛，環比+44.1%，為ID 系列在中國交付以來首次破萬。

    2、蔚來、小鵬9 月銷量首次破萬，特斯拉3 季度銷量創紀錄。1）9月蔚來/小鵬/理想分別交付10628 輛/10412 輛/7094 輛，同比分別+125.7%/+199.4%/+102.5% ， 環比分別+80.7%/+44.3%/-24.8%。

    3Q21 蔚來/小鵬/理想分別交付24439/25358/25116，現階段三者總體銷量差距不大；2）特斯拉3Q21 交付量達到24.1 萬，同/環比分別+19.9%/+72.9%，創歷史新高。此前8 月份特斯拉上海工廠產量中71%供應出口，預計9 月份上海工廠產能中用于中國本土銷售的比例將提升。

    綜合部分已披露數據看，9 月份我國新能源車市場仍保持顯著的增長態勢，進一步考慮本月乘用車市場整體表現受到缺芯影響，預計9 月份國內新能源汽車滲透率有望再創新高。

    汽車流通協會：庫存預警系數進一步下行，預計缺芯峰值已過9 月30 日中國汽車流通協會發布經銷商預警指數，9 月汽車經銷商庫存預警指數為50.9%，同比下降3.1%，環比下降0.8%，庫存預警指數逼近榮枯線，位于不景氣區間。

    協會認為今年車市9 月旺季需求的釋放受到供應不足的壓制，當前新車交付周期在1-3 個月之間，過長的交付周期導致部分訂單流失。

    展望10 月，協會預計汽車芯片缺口峰值已經過去，未來芯片供應將會緩慢提升，但傳導至汽車終端銷售還需要3-5 個月。

    投資建議：1、整車建議關注產品向上周期的長安汽車、比亞迪、長城汽車以及補庫空間較大的上汽集團。2、汽車電子相關零部件供應商有望在產業加速中，實現國產替代和價量齊升，建議關注：伯特利（EPB+線控制動）、拓普集團，科博達（燈控）、星宇股份（智能車燈）、德賽西威（智能座艙系統）等。

    風險提示：汽車行業缺芯緩解進度不及預期、行業需求復蘇不及預期，汽車智能化產業進程不及預期，新能源汽車產業發展不及預期。