2021年是新冠疫苗商業化元年，從快速研發、快速獲批到快速大規模商業化，進度之快在全球制藥行業史無前例。

    在這場事關人類命運的決戰中，不論企業大小，大家都處在同一起跑線。得益于國家的強力支持，也得益于自身的厚積薄發，新冠疫情客觀上給中國疫苗企業帶來了彎道超車的機會，隨著新冠疫苗及更多創新產品的上市，中國創新疫苗企業有望實現對傳統疫苗巨頭的市場逆襲。

    據公開數據2020年疫苗行業批簽發數據顯示，疫苗行業批簽發6.5億支，而近六年平均簽發量是5.7億支，按批簽發量中標價計算，2020年國內疫苗批簽發貨值規模達660億元，較2019年的425億元增長了235億。

2014-2020年中國疫苗批簽發量及增速

資料來源：智研咨詢整理

    而國內疫苗行業的競爭格局也隨之迎來諸多變化，根據百股經數據，對我國A股疫苗上市企業的市值進行排序，截至8月8日，智飛生物(166.480, 0.00, 0.00%)高居一梯隊，市值達2720億，成為國內唯一一個市值超2000億的疫苗上市公司。在2020年，公司已實現營業收入151億元，同比增長達43.48%。2021年，智飛生物繼續保持高增長，據其公開報告顯示，一季度實現營業收入約39.27億，同比增長達49.04%。

    第二梯隊有萬泰生物(278.200, 0.00, 0.00%)、康希諾(581.490, 0.00, 0.00%)、沃森生物(88.500, 0.00, 0.00%)，市值均已超千億；2020年，萬泰生物營業收入總額為23.54億，較2019年增長高達98.88%；其二價宮頸癌疫苗的上市銷售、新冠試劑銷售及公司的技術轉讓收入等，都成為助力其營收增長的重要拉力。根據已經公布的一季度報告顯示，康希諾和沃森生物的業績表現都較為突出，營業收入分別為4.63億、4.34億。三梯隊企業康泰生物(140.090, 0.00, 0.00%)、華蘭生物(38.090, 0.00, 0.00%)均超過600億市值；康華生物(213.890, 0.00, 0.00%)目前居于末位，此前其最高價達661.9元/股。

    我國上市疫苗企業并不多，目前來看，仍處于發展初期，它們的主營業務集中在二類疫苗領域，前景廣闊。

2014-2020年中國疫苗批簽發分類占比

資料來源：智研咨詢整理

    沃森生物打破了美國輝瑞一家獨大的壟斷局面，補上了13價肺炎疫苗的缺口。在上市此疫苗后，沃森生物業績暴增。根據沃森生物發布的2021年一季報顯示，沃森生物一季度實現營業收入4.34億元，同比增加286.45%，一季度收入同比大幅增長，主要是13價肺炎結合疫苗銷量增加，該產品Q1批簽發164萬瓶，同比增加1064%，達到2020全年批簽發量的37%。

    萬泰生物投入多年的二價宮頸癌疫苗2019年12月30日取得注冊證書，2020年5月正式投入市場實現銷售收入，成為拉動營業收入增長的重要影響因素。而沃森生物正在研發當中，根據其2020年財務報告顯示，人乳頭瘤病毒雙價（16/18型）疫苗正處于審評階段，九價HPV疫苗Ⅰ期臨床試驗已接近尾聲。

    根據2018-2020年各公司上市后年報顯示，3年累計研發投入排名前2的是沃森生物和智飛生物，均超過9億。

    除了德爾塔變異毒株，目前也已經出現了“德爾塔+”“拉姆達”突變毒株，新冠病毒的變異可能會繼續在全球多處出現并擴散至其他區域，且并不排除突破現有疫苗的防御。