事件：據海口海關統計，2021 年第一季度離島免稅購物金額 135.7 億元，同比增長 355.7%；購物人次 178.6 萬人次，同比增長 176.8%；購物件數 1775萬件，同比增長 327.7%。其中三月離島免稅購物金額 52.46 億元，同比增長427%；購物人次 75.57 萬人次，同比增長 356%。

    根據海口海關，①3 月海南日均銷售金額 16922 萬元，較 21 年 2 月環比增長4.29%；②3月免稅日均購物人次24379人次，較21年2月環比增長31.04%，或由于疫情防控放松，海南游客數量回升；③3 月客單價為 6941 元，相較21 年 1 月的客單價 7422 元和 2 月的客單價 8722 元有所回落，但得益于免稅日均購物人次的增長，日均銷售金額相較 2 月進一步提升。

    預計五一假期全國出游有望達 2 億人次，客運量將達 2.5 億人次，海南旅游旅客需求有望持續釋放。隨著局部地區如云南疫情得到控制及疫苗接種比例逐漸提升，旅游需求將繼續得到釋放。今年五一預計將成為最火黃金周，出行人次有望達 2 億人次，超過疫情前 2019 年 1.95 億人次水平。根據同程旅行《2021 年“五一”假期居民出行預測報告》，預計 4 月 30 日至 5 月 5日全國鐵路、民航及道路客運的客流量預計將達到 2.5 億人次，全國民航客流量有望突破 1000 萬人次，超 2019 年同期水平。海南島作為優質旅游目的地，保持對游客持續吸引力，未來發展態勢良好。

    21 年以來免稅政策繼續不斷放開，國家主席習近平應邀以視頻方式出席博鰲開幕式并發表主旨演講，博鰲 20 周年下更強刺激政策有望出臺，行業龍頭首先受益。① 1 月 31 日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《建設高標準市場體系行動方案》，要求完善引導境外消費回流政策，在符合條件的離境退稅商店推廣開展“即買即退”業務，增加海南離島免稅城市和門店；② 2 月 2 日，財政部、海關總署、稅務總局印發《關于增加海南離島旅客免稅購物提貨方式的公告》，明確在現行政策框架內，增加離島旅客郵寄送達、島內居民返島提取兩種提貨方式。離島免稅市場擴張帶來新空間。③2021 年適逢博鰲亞洲論壇成立 20 周年，2021 年博鰲論壇定于 4 月 18 日至21 日舉行，主題為“世界大變局：共襄全球治理盛舉 合奏一帶一路強音”，國家主席習近平應邀以視頻方式出席博鰲開幕式并發表主旨演講，免稅作為經濟一體化和后疫情時代引領經濟復蘇的重要舉措，相關更強刺激政策有望出臺。

    投資建議：看好國內免稅截流境外消費，建議關注具有上游供應鏈規模優勢和品牌溢價能力的免稅運營商，建議關注【中國中免】【王府井】【海南發展】【凱撒旅業】【海南橡膠】等。