事件：

    2021 年2 月22 日GSMA 發布《2021 中國移動經濟發展報告》，聯合中國信通院發布《中國5G 垂直行業應用案例2021》。

    點評：

    網絡建設+終端生態完善，推動中國獨立用戶滲透率居世界前列。從網絡能力上看，我國累計建成5G 基站超過71.8 萬站，約占全球的70%。我國獨立組網推進迅速，2020年11 月中國電信宣布5G 獨立組網開始商用運營，獨立組網模式的5G 網絡已覆蓋全國所有地市。從終端生態上看，我國智能手機廠商持續擴大市場份額。隨著疫情好轉，此前制造中斷、需求疲軟及新機型延遲發布帶來的智能手機出貨量下降已得到明顯改善，2020 年國內已有200 多款5G 終端上市銷售。同時，多款5G 千元機問世，價格的迅速下探有效推動5G 在C 端的滲透普及。

    我國5G 連接數占比快速增長，預計2025 年滲透率將達到47%。截止2020 年底，我國有12.2 億人訂閱移動服務，占全國人口的83%。相比全球平均采用率為66%，我國已躋身于全球最發達的移動市場。2020 年，我國4G 滲透率首次出現下滑，且未來幾年將保持下降趨勢。預計到2025 年，5G 平均滲透率將達到21%，中國將以47%的滲透率居于世界前列。

    5G 在垂直行業廣泛滲透，多個智慧化、數字化行業標桿案例落地。5G 技術是驅動產業互聯網發展的重要支撐及機遇。在工業制造、港口礦山、交通運輸、電力、醫療、內容等諸多領域落地了行業案例。

    1）5G+智能電網：在南方電網5G 智能電網項目中，在輸電領域的故障及設備運營狀態的監測環節，5G 技術可以實現數據及時高速回傳，再通過邊緣云AI 進行判斷，相比于人工15-20 天的巡檢周期，5G+視頻回傳巡檢可實現80 倍的效率提升，同時可大幅提高問題判斷的準確性。在配電領域，5G 技術（10ms 時延、1us 精準授權）可極小控制故障范圍，大大提高用戶供電的可靠性，降低建網成本。

    2）5G+智能礦山：5G 網絡在煤礦井下的規模部署從根本上解決了傳統網絡技術難以滿足井下高危環境、設備及傳感器數量龐大、用人多等生產痛點。。利用5G 網絡低時延、大帶寬、高可靠的特點，并通過井下對井上設備的遠程控制，減少掘進崗位的人員數量，減少人員勞動強度及人員數量，降低事故發生率。

    3）5G+智慧鋼廠：5G 深度賦能鋼廠的關鍵設備預測性維護、天車遠程集中操控，高危檢修作業監督、遠程協作專家指導等環節。當前湘鋼5 平方公里園區內已部署了200多個5G 宏站用于基礎網絡覆蓋，將天車上的視頻信號與PLC 控制信號由5G CPE 匯聚，通過5G 基站、園區UPF 接入空調作業間，低于20ms 的網絡時延、大于100M 的上行速率，保障了監控畫面的流暢和手柄操作的及時響應。

    本周行情：本周通信板塊漲跌幅為-1.60%，滬深300 指數漲跌幅為-7.65%，通信板塊跑贏滬深300 指數6.05 個百分點，在所有一級行業中排序6/28。2020 年年初至今通信板塊漲跌幅為-6%，電子板塊漲跌幅為-2.1%，傳媒板塊漲跌幅為-4%，計算機板塊漲跌幅為-6.4%，創業板漲跌幅為-4.3%，滬深300 指數漲跌幅為2.4%，通信板塊跑贏滬深300 指數8.4 個百分點。通信板塊跑贏創業板指數1.8 個百分點。截止至本周結束，通信行業按申萬一級行業指數分類的PE-TTM 為35.29,位列所有申萬一級行業第13,同期的滬深300 PE-TTM 為16.71。

    投資建議：

    推薦標的：云及流量基建板塊之光環新網（300383.SZ）、寶信軟件（600845.SH）；企業通信板塊之億聯網絡（300628.SZ）；物聯網及下游應用板塊之移遠通信（603236.SH）、廣和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移為通信（300590.SZ）。

    建議關注：中際旭創、新易盛、紫光股份、天孚通信、億聯網絡、科華恒盛、數據港、鴻泉物聯。

    風險提示：美國對于國內科技企業制裁加重。