核心觀點

2024 MWC 上海召開，人工智能、5G-A、低空經(jīng)濟、數(shù)智制造等為熱議重點。百度發(fā)布文心大模型4.0 Turbo，科大訊飛發(fā)布星火大模型4.0，釘釘宣布對所有大模型開放，國產(chǎn)算力芯片及大模型、AI應用加速迭代推出。下周2024 世界人工智能大會將召開。

建議持續(xù)關注算力產(chǎn)業(yè)鏈，包括海外光通信和國產(chǎn)算力板塊。

此外，建議關注二季度績優(yōu)板塊和相關個股。算力，頭部光模塊廠商有望持續(xù)較好增長；運營商，預計持續(xù)穩(wěn)健增長； 海纜，受審批影響停工的江蘇海風項目有望近期重啟，后續(xù)海風行業(yè)有望逐季改善；控制器，收入預計持續(xù)恢復，利潤增速受到由于去年Q2 較大匯兌收益影響；模組，行業(yè)Q1 呈現(xiàn)復蘇，有望保持恢復趨勢；軍工通信，上半年需求仍承壓，下半年開始有望逐步恢復。

行情回顧

本期通信板塊表現(xiàn)一般。通信（申萬）指數(shù)下跌1.72%， 跑輸滬深300 指數(shù)0.75pcts，在申萬31 個一級行業(yè)中排名第12。二級子行業(yè)（申萬）中，通信服務上漲1.52%，通信設備下跌3.22%。

推薦組合

本期推薦：新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、工業(yè)富聯(lián)、中國移動、華測導航、廣和通、亨通光電、拓邦股份。

上期回顧：投資組合“新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、工業(yè)富聯(lián)、中天科技、亨通光電”，相同權重測算平均下跌4.15%，跑輸通信(申萬)指數(shù)2.43pcts，跑輸滬深300 指數(shù)3.18pcts。

持續(xù)關注：云計算（中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、華工科技、源杰科技、銳捷網(wǎng)絡、工業(yè)富聯(lián)、潤澤科技、寶信軟件、海蘭信、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港等）；運營商（中國移動、中國電信、中國聯(lián)通）；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；軍工通信與衛(wèi)星（盛路通信、鋮昌科技、上海瀚訊、海格通信、華測導航等）；智能網(wǎng)聯(lián)車（廣和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光庫科技、移遠通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光電、拓邦股份、威勝信息、力合微、科士達、英維克、科華數(shù)據(jù)等）；光纖光纜（長飛光纖、亨通光電、中天科技） ；千兆/VR（創(chuàng)維數(shù)字、騰景科技）；云通信（億聯(lián)網(wǎng)絡）； 液冷（英維克等）。

風險提示：國際環(huán)境變化；人工智能發(fā)展不及預期； 市場競爭加劇；匯率波動；數(shù)字中國發(fā)展不及預期；下游資本開支和需求不及預期。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機構，十數(shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務。專業(yè)的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自中信建投證券股份有限公司 研究員：劉永旭/閻貴成/武超則/汪潔