本報告導讀：

上周CEA 周成交1533 萬噸，周成交均價95 元/噸。地方碳配額周成交95 萬噸，周成交均價40 元/噸。全國CCER 周成交76 萬噸。

投資要點：

環保板塊上周 漲跌幅。1）上周環保、燃氣、水務、電力（申萬指數）分別波動-0.24%、+0.66%、+0.58%、-0.59%；創業板指、上證綜指、深證成指分別下跌2.85%、1.91%、2.89%。2）上周環保個股漲幅前五名分別為：卓越新能（+61.54%）、渤海股份（+61.07%）、水發燃氣（+27.25%）、同興環保（+19.44%）、雪迪龍（+15.59%）。3）跌幅前五名分別為：三聯虹普（-11.17%）、藍盾光電（-10.30%）、安車檢測（-10.06%）、國中水務（-9.91%）、雪浪環境（-8.69%）。

CEA 周成交1533 萬噸，地方碳配額周成交95 萬噸。上周全國碳市場碳排放配額（CEA）成交1,533 萬噸，較前一周增長48%，周成交均價94.66 元/噸，較前一周下降7%。地方交易所碳配額上周成交94.81 萬噸，較前一周增長36%，周成交均價40.21 元/噸，較前一周下降42%。上周各地方交易所中，碳配額成交均價最高為北京碳配額113.03 元/噸，最低為福建碳排放配額27.85 元/噸。上周地方交易所CCER 成交75.85 萬噸，較前一周下降22%。

碳中和信息速遞：中國與尼日利亞簽署應對氣候變化南南合作諒解備忘錄，根據諒解備忘錄，雙方將在尼日利亞萊基自貿區共同建設應對氣候變化南南合作“非洲光帶”萊基低碳示范區，為共建“一帶一路”國家綜合開發區探索能源、建筑、交通等低碳發展路徑提供參考。

周度投資觀點：《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議第二十九次會議（第29 屆氣候變化大會）舉行完畢，發展中國家氣候融資以及全球碳市場建立議題達成共識。發展中國家氣候融資支持提升至3000 億美元。建立全球碳市場，碳信用可在全球維度進行交易。全國CCER 交易已重啟，減排項目方法學覆蓋范圍有望加速擴大。投資建議：全球統一碳市場建立將加速我國與海外碳市場對標，完善碳配額與碳信用市場建立。推薦：1）CCER 方法學成熟將釋放碳監測需求，推薦污染源在線監測系統CEMS 龍頭雪迪龍。2）綠證與全國碳市場加速銜接，綠證交易將改善垃圾焚燒公司盈利能力以及現金流，推薦垃圾焚燒龍頭三峰環境、瀚藍環境、綠色動力、光大環境。3）具備隱形碳稅創造能力再生資源板塊：①再生油：受益標的卓越新能、山高環能、嘉澳環保；②再生塑料：推薦三聯虹普，受益標的英科再生；③再生金屬：推薦高能環境，受益標的浙富控股。

風險提示：行業政策變化，項目進度不及預期。

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轉自國泰君安證券股份有限公司 研究員：徐強/于歆