本周行業概括：1）行業動態：浙江省發展和改革委員會發布《浙江省擴大有效投資“千項萬億”工程2024 年重大建設項目實施計劃項目表》。《項目表》顯示，2024 年浙江省重大建設項目包含10 個風電項目，其中海上風電項目8個，包括象山1 號海上風電場(二期)工程、瑞安1 號海上風電場工程、蒼南3號海上風電項目、蒼南1 號海上風電二期擴建工程、洞頭2 號海上風電項目、岱山1 號海上風電場工程、玉環2 號海上風電項目、玉環1 號南區海上風電場工程。2）板塊漲跌幅：本周相關個股標的海力風電、揚電科技、協鑫能科、恒潤股份和雙一科技領漲，漲幅為分別為15.91%、15.20%、14.58%、14.22%和12.58%；川潤股份、金風科技、中際聯合、中船科技和亞星錨鏈領跌，跌幅分別為-2.81%、-1.87%、-1.60%、-0.46%和-0.35%。3）裝機數據跟蹤：

2023 年 1-12 月，全國風電新增裝機75.90GW，同比2022 年增長101.70%；全國風電發電量8090 億千瓦時，占全社會用電量8.77%。4）原材料價格：

相對于上周原材料價格，本周中厚板、螺紋鋼、鑄造生鐵、廢鋼指數下跌，現貨銅、現貨鋁價格上漲，現貨環氧樹脂價格不變。

行業點評觀點：3 月15 日，陽江市陽西縣自然資源局發布陽江青洲五、青洲七海上風電場海纜集中送出工程項目（二期）《建設工程規劃許可證》的批前公示，意味著該項目正處于積極推進狀態，對全國海上風電開工以及后續裝機并網起到持續催化作用。作為海上風電發展的重要省份，廣東此前在2024 年重點項目計劃中提出力爭海上風電并網裝機容量超200 萬千瓦的目標，我們預計2024 年廣東并網項目有望超2.5GW。隨著天氣逐漸轉暖，海上風電項目建設旺季將至，未來兩年的招標、開工和并網容量保持可觀，國內及海外下游需求擴張有望帶動裝機持續增長，風電板塊景氣度持續回升。分陸上和海上風電來看，2023 年全國陸上風電新增裝機并網69.86GW，同比增長114.43%，海上風電新增裝機并網6.04GW， 同比增長19.56%； 陸上風電累計裝機404.92GW， 同比增長20.85%， 海上風電累計裝機36.42GW， 同比增長19.88%。價格方面，2023 年以來海上風機中標價格下降趨勢明顯，均價為3635.09 元/kW。招投標方面，本周風電機組啟動招標350MW，為4 個陸上風電項目；采購開標385MW，為4 個陸上風電項目，項目中標均價為1658.50元/kW，環比上周下跌14.58%。

行業估值：本周風電設備指數最新TTM 市盈率為25.89 倍，MRQ 市凈率為1.51倍，環比上周均有所上升。估值水平方面，2024 年3 月11 日-3 月15 日風電設備指數市盈率區間為25.74 倍~25.99 倍，市凈率區間為1.51 倍~1.52 倍。

投資建議：各省市陸續發布2024 年重點項目建設名單，山東、江蘇、浙江、廣東等海風大省已規劃/核準項目的開工建設，我國海上風電正加速推進，塔架管樁環節有望直接受益，隨后是海纜環節最為相關。產業鏈零部件企業也將受益于海風建設提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術的應用打開整機和零部件企業發展空間。隨著需求改善，塔筒管樁產能利用率和單噸盈利同步提升，建議關注海外市場開拓順利和訂單獲取能力較強的海力風電、泰勝風能、天順風能、大金重工、天能重工；風電向深遠海邁進將顯著提升對行業領先海纜企業高電壓等級產品的需求，重點推薦區位優勢明顯及有望進一步取得突破的企業，如東方電纜、起帆電纜；建議關注海外市場布局長久，產品認可度和市占率高，大客戶關系持久穩定的零部件企業，如金盤科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中際聯合等。

風險提示：原材料價格短期劇烈波動風險；風電項目延期及裝機不達預期風險；全球政治形勢風險；市場競爭加劇風險等。

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轉自長城證券股份有限公司 研究員：于夕朦