化妝品主要是指以涂抹、噴灑等方法，均勻分布于人體表面的任何部位，如頭發、臉部、脖子、腋下、指甲、唇齒等，以達到清潔、保養、美容、修飾、改變外觀等為目的，使人保持良好狀態為目的的化學工業品或精細化工產品。

化妝品分類

資料來源：智研咨詢整理

    近幾年，伴隨著國家“一帶一路”戰略的實施，中國化妝品行業發展飛快。2020年中國化妝品零售總額3400億元，同比增長9.5%，其中，12月份零售額為324億元，同比增長9.0%，相較于11月份的32.3%增速，下滑了23.0個百分點。

    2015-2020年中國化妝品零售總額及增速

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    一、化妝品重點龍頭企業分析

    國內化妝品上市公司并不多，多以國產低端品牌和國際高端品牌為主，中端市場依然具有大量機會和潛力。隨著越來越多從國外大牌中獨立出來的創業團隊，都將在產品研發、流量玩法上繼續推陳出新，吸引更多消費者，未來品牌成長的周期也將大大縮短。

    華熙生物VS丸美股份VS珀萊雅基本情況對比

資料來源：智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國化妝品行業競爭格局分析及戰略咨詢研究報告》數據顯示：從總營業收入來看，除丸美股份外，珀萊雅、華熙生物營業收入均呈逐年上漲；2020年，珀萊雅總營業收入37.52億元，較上年增加6.28億元，同比增長20.1%；華熙生物總營業收入26.33億元，較上年增加7.47億元，同比增長39.61%。

    2016-2020年珀萊雅VS華熙生物VS丸美股份總營業收入對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    從日化行業營業收入來看，珀萊雅日化行業營業收入明顯高于丸美股份；2020年，珀萊雅日化行業營業收入37.48億元，較上年增加6.32億元，同比增長20.28%；丸美股份日化行業營業收入17.44億元，較上年減少0.56億元，同比下降3.11%。

    2019-2020年珀萊雅VS丸美股份日化行業營業收入

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    從護膚潔膚類/彩妝類營業收入來看，珀萊雅護膚潔膚類/彩妝類營業收入稍高于丸美股份；2020年，珀萊雅護膚潔膚類營業收入32.42億元，彩妝類營業收入4.65億元；丸美股份護膚潔膚類營業收入10.91億元，彩妝類營業收入0.22億元。

    2019-2020年珀萊雅VS丸美股份護膚類/潔膚類/彩妝類營業收入

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    從日化產品產銷量來看，珀萊雅日化產品產銷量明顯高于丸美股份；2020年，珀萊雅日化產品產量19400萬支，銷量18083萬支，庫存量4787萬支；丸美股份日化產品產量3425萬支，銷量3578萬支，庫存量430萬支。

    2019-2020年珀萊雅VS丸美股份日化產品產銷量

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    從凈利潤來看，華熙生物凈利潤要稍高于珀萊雅、丸美股份；2020年，華熙生物凈利潤6.46億元，較上年增加0.6億元，同比增長10.24%；珀萊雅凈利潤4.76億元，較上年增加0.83億元，同比增長21.12%；丸美股份凈利潤4.64億元，較上年減少0.51億元，同比下降9.9%。

    2016-2020年珀萊雅VS華熙生物VS丸美股份凈利潤對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    從毛利率來看，華熙生物毛利率明顯高于珀萊雅、丸美股份；2020年，華熙生物營業收入26.33億元，營業成本19.25億元，實現毛利率26.87%；丸美股份營業收入17.45億元，營業成本12.44億元，實現毛利率28.73%；珀萊雅營業收入37.52億元，營業成本31.60億元，實現毛利率15.77%。

    2016-2020年珀萊雅VS華熙生物VS丸美股份毛利率對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    從研發投入來看，華熙生物研發投入強度明顯高于珀萊雅、丸美股份；2020年，華熙生物研發投入14116億元，較上年增加4727億元，同比增長50.35%；珀萊雅研發投入7220億元，較上年減少240億元，同比下降3.22%；丸美股份研發投入5015億元，較上年增加529億元，同比增長11.79%。

    2019-2020年珀萊雅VS華熙生物VS丸美股份研發投入對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    二、化妝品重點企業發展趨勢

    2020年受疫情影響，國內各行業普遍低壓，化妝品行業也迎來了低潮時刻；隨著疫情的好轉，“顏值經濟”社會大背景下，化妝品消費習慣培育成型，直播帶貨模式助推行業復蘇，化妝品行業逐步回暖，迎來增長。

    我國化妝品重點企業發展趨勢

資料來源：智研咨詢整理