一、產銷量

    食糖是關系國計民生的重要戰略物資，是食品加工行業中不可替代的重要原料。同時，食糖也是人體所必須的三大養分（糖、蛋白質、脂肪）之一，人體活動所需能量的70%是來源于糖類供給，糖與人民的生活息息相關。近年來中國食糖產業飛速發展，在世界食糖消費中占據著非常重要的地位，2018/19年制糖期中國共生產食糖1076.04萬噸，較上期制糖期增加了45萬噸，同比增長4.36%，受新冠肺炎疫情影響，2019/20年制糖期中國食糖產量有所下滑，2019/20年制糖期中國食糖產量為1040.72萬噸，較上期制糖期減少了35.32萬噸，同比減少3.28%，2020/21年制糖期中國共生產食糖1066.66萬噸。

2013-2021年中國食糖產量統計（按制糖期）

    注：2020/21年制糖期截至2021年8月底。

資料來源：中國糖業協會、智研咨詢整理

    國內食糖從糖料分布地域來看，呈“南甘北甜”的格局，甘蔗制糖業主要分布在廣西、廣東等地，甜菜制糖業集中在內蒙古、黑龍江等地；從食糖生產結構來看，國內擁有以甘蔗為原料的蔗糖加工、以甜菜為原料的甜菜糖加工和以進口原糖為原料的精煉糖加工業態。2020/21年制糖期中國共生產甘蔗糖913.4萬噸，甜菜糖153.26萬噸。

2020/21年中國食糖細分品種產量統計（按制糖期）：萬噸

    注：2020/21年制糖期截至2021年8月底。

資料來源：中國糖業協會、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國食糖行業競爭戰略分析及投資前景規劃報告》數據顯示：2020/21年制糖期中國甘蔗糖產量占食糖總產量的85.63%，占比非常大；甜菜糖產量占食糖總產量的14.37%。

2020/21年中國食糖細分品種產量占比

    注：2020/21年制糖期截至2021年8月底。

資料來源：中國糖業協會、智研咨詢整理

    中國是全球重要的食糖生產國和消費國，隨著國民收入的增長和人們生活水平的提高，加之制糖企業和食品加工企業的快速發展，中國食糖消費呈跳躍式增長，2018/19年制糖期中國食糖銷量達1040.63萬噸，較上期制糖期增加了55.63萬噸，同比增長5.65%，受新冠肺炎疫情影響，2019/20年制糖期中國食糖銷量有所下滑，2019/20年制糖期中國食糖銷量為552.77萬噸，較上期制糖期減少了487.86萬噸，同比減少46.88%，2020/21年制糖期中國食糖銷量為876.45萬噸。

2013-2021年中國食糖銷量統計（按制糖期）

    注：2020/21年制糖期截至2021年8月底。

資料來源：中國糖業協會、智研咨詢整理

    從細分品種來看，2020/21年制糖期中國甘蔗糖銷量為735.49萬噸，甜菜糖銷量為140.96萬噸。

2020/21年中國食糖細分品種銷量統計（按制糖期）：萬噸

    注：2020/21年制糖期截至2021年8月底。

資料來源：中國糖業協會、智研咨詢整理

    2020/21年制糖期中國甘蔗糖銷量占食糖總銷量的83.92%，占比非常大；甜菜糖銷量占食糖總銷量的16.08%。

2020/21年中國食糖細分品種銷量占比

    注：2020/21年制糖期截至2021年8月底。

資料來源：中國糖業協會、智研咨詢整理

    二、龍頭企業分析：中糧糖業

    食糖產業是我國傳統的行業之一，經過多年的發展，中國食糖產業涌現一匹如糧糖業、南寧糖業、粵桂股份等最具代表性的優秀企業，從2020年中糧糖業、南寧糖業、粵桂股份食糖生產量、銷售量對比數據可以看出，2020年中糧糖業產銷量明顯高于南寧糖業和粵桂股份，目前中國食糖產業市場格局仍然較為分散，但中糧糖業龍頭優勢明顯。

2020年中糧糖業、南寧糖業、粵桂股份食糖生產量、銷售量及庫存量對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    中糧糖業是中糧集團控股國內A股上市公司，是中糧集團食糖業務專業化公司，經營范圍包括國內外制糖、食糖進口、港口煉糖、國內食糖銷售及貿易、食糖倉儲及物流、番茄加工。中糧糖業食糖業務在國內外建立了完善的產業布局，全產業鏈增值能力位于行業前列。公司致力于為消費者提供安全、健康、高品質的食糖產品，可以根據客戶的需求定制不同包裝規格產品，主要包括原糖、白砂糖、綿白糖、赤砂糖、精幼砂糖、紅糖及糖加工副產品顆粒粕、糖蜜等。公司根據市場多樣化的需求，推出400g優級白砂糖、355g精制白砂糖、純正紅糖、玫瑰紅糖、單晶冰糖、350g多晶體黃冰糖及羅漢果風味液體糖等小包裝產品。公司根據市場多樣化的需求，推出400g優級白砂糖、355g精制白砂糖、純正紅糖、玫瑰紅糖、單晶冰糖、350g多晶體黃冰糖及羅漢果風味液體糖等小包裝產品。

中糧糖業食糖業務介紹

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    自2019年起中糧糖業總資產逐年攀升，2020年中糧糖業總資產達175.3億元，較2019年增加了14.10億元，同比增長8.75%，2021年上半年中糧糖業總資產已達197.5億元，其中流動資產為135.2億元。

2014-2021年上半年中糧糖業總資產統計

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從營收情況來看，2020年中糧糖業營業總收入穩中有升，2020年中糧糖業營業總收入達211.3億元，較2019年增加了27.10億元，同比增長14.71%，2021年上半年中糧糖業營業總收入已完成111.8億元。

2014-2021年上半年中糧糖業營業總收入統計（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    雖然中糧糖業營業總收入保持增長，但歸屬凈利潤卻有所下滑，2020年中糧糖業歸屬凈利潤為5.29億元，較2019年減少了0.51億元，同比減少8.71%，2021年上半年中糧糖業歸屬凈利潤已逐步復蘇，2021年上半年中糧糖業歸屬凈利潤已完成4.51億元。

2014-2021年上半年中糧糖業歸屬凈利潤統計

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    2020年中糧糖業毛利率保持增長，但凈利率有所下滑，2020年中糧糖業毛利率為13.05%，較2019年增加了0.64%，2021年上半年中糧糖業毛利率為11.44%；2020年中糧糖業凈利率為2.64%，較2019年減少了0.68%%，2021年上半年中糧糖業凈利率為4.34%。

2014-2021年上半年中糧糖業毛利率及凈利率統計

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從營收結構來看，2020年中糧糖業貿易糖業務收入為124.2億元，占營業總收入的58.78%，占比最大；自產糖產品(含Tully)業務收入為43.6億元，占營業總收入的20.63%；加工糖業務收入為25.2億元，占營業總收入的11.91%；番茄制品(含小包裝、林果)業務收入為15.8億元，占營業總收入的7.46%；其他業務收入為2.0億元，占營業總收入的0.94%；農資(種子、農藥、化肥等)業務收入為0.5億元，占營業總收入的0.25%；農作物種植業務收入為0.1億元，占營業總收入的0.03%。

2020年中糧糖業營收結構

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從營收區域分布來看，2020年中糧糖業營業收入主要來源于國內，2020年中糧糖業國內(中國大陸內)營業收入為196.7億元，占營業總收入的93.09%，占比最大；國外(中國大陸外)營業收入為12.78億元，占營業總收入的6.05%；其他營業收入為1.799億元，占營業總收入的0.85%。

2020年中糧糖業營收區域分布

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    受新冠肺炎疫情影響，2020年中糧糖業食糖生產量、銷售量及庫存量均出現不同程度的下滑，2020年中糧糖業生產量為111.57萬噸，較2019年減少了10.77萬噸；銷售量為112.37萬噸，較2019年減少了4.7萬噸；庫存量為39.12萬噸，較2019年減少了0.79萬噸。

2016-2020年中糧糖業食糖生產量、銷售量及庫存量統計

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從研發投入來看，近年來中糧糖業研發投入總額逐年攀升，2019年中糧糖業研發投入總額達5401.86萬元，較2018年增加了3895.91萬元，同比增長258.70%，2020年較2019年有所下滑，2020年中糧糖業研發投入總額為4099.69萬元，較2019年減少了1302.17萬元，同比減少24.11%，占營業收入的0.19%。

2016-2020年中糧糖業研發投入總額及占營業收入的比例統計

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    2021年是“十四五”開局之年，也是完成第一個三年高質量發展目標的關鍵階段。公司繼續秉承“高質量、國際化、防風險”主題主線，總結2020年和“十三五”改革發展成果，分析目前面臨形勢任務，激發新活力，謀劃新發展，開創新格局，確保完成2021年經營目標。綜合考慮，公司預算2021年度營業收入215億元，利潤總額8.50億元。

2021年中糧糖業經營計劃

資料來源：企業年報、智研咨詢整理