一、煤炭市場現狀

    2021年上半年，面對復雜多變的國內外環境，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，中國政府持續鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，精準實施宏觀政策，經濟持續穩定恢復，生產需求繼續回升，就業物價總體穩定，新動能快速成長。2021上半年中國原煤產量為19.5億噸，同比增長6.4%；煤炭進口數量為1.4億噸。

    2015-2021上半年中國原煤及煤炭進口數量

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國煤炭行業市場經營管理及投資前景預測報告》數據顯示：2021上半年我國國民經濟持續穩定向好拉動煤炭消費需求，區域煤炭供應階段性結構偏緊，煤炭價格高位震蕩運行。2021上半年全國煤炭消費總量約21.3億噸，同比增長10.6%，以2019年同期為基期，兩年平均增速為3.4%，消費增長主要由電力行業帶動。2021年上半年電力行業耗煤占比約58%，電煤消費量同比增加14.5%，兩年平均增速約為7.7%。

    2015-2021上半年中國煤炭鐵路發運量及增速

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    二、龍頭企業對比

    1、基本情況

    我國經濟穩定恢復，能源消費量將保持增長，增速逐步回歸溫和。全球疫情演變、迎峰度夏、高耗能行業錯峰生產、天氣變化等因素將帶來下半年煤炭需求的階段性波動。從供應側看，隨著多環節保供應措施效果顯現，煤礦新增產能逐步釋放，煤炭供應較上半年將小幅增長。

    中國神華與陜西煤業基本情況對比

    2、經營情況

    2021上半年中國神華能源股份有限公司營業收入為14397900萬元；陜西煤業股份有限公司營業收入為7266871萬元。

    2016-2021上半年陜西煤業及中國神華營業收入

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2021上半年中國神華能源股份有限公司營業成本為10784400萬元，陜西煤業股份有限公司營業成本5829951.9萬元。

    2016-2021上半年陜西煤業及中國神華營業成本

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    其中2020年中國神華能源股份有限公司營業收入為1900.3億元，同比下降3.7%；陜西煤業股份有限公司營業收入為920.4億元，同比增長30.3%。

    2015-2020年陜西煤業及中國神華煤炭營業收入

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    其中2020年陜西煤業股份有限公司煤炭業務成本為667.8億元；中國神華能源股份有限公司煤炭業務成本1378.7億元，毛利率為27.4%。

    2015-2020年中國神華、陜西煤業煤炭業務成本及毛利率

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2020年中國神華能源股份有限公司動力煤銷售收入為182645百萬元，動力煤銷售成本為134405百萬元；陜西煤業股份有限公司動力煤銷售收入為90344百萬元，動力煤銷售成本為61446百萬元。

    2015-2020年中國神華、陜西煤業動力煤銷售收入及銷售成本

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    3、煤炭產量及銷量情況

    2021上半年陜西煤業股份有限公司商品煤產量為70.2百萬噸；上半年中國神華能源股份有限公司商品煤產量為152.4百萬噸。

    2015-2021上半年陜西煤業及中國神華商品煤產量

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2021上半年中國神華能源股份有限公司煤炭銷售數量為240.8百萬噸；上半年陜西煤業股份有限公司煤炭銷售數量為136.69百萬噸。

    2015-2021上半年陜西煤業及中國神華煤炭銷售量

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2020年陜西煤業股份有限公司自產煤銷售數量為123.9百萬噸，貿易煤銷售為117.7百萬噸；中國神華能源股份有限公司自產煤銷售數量296百萬噸，外貿煤銷售數量為123.9百萬噸。

    2015-2020年中國神華、陜西煤業煤炭銷量細分

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    4、研發投入

    2020年陜西煤業股份有限公司研發投入金額為460.6百萬元，研發投入總額占營業收入比例的0.49%；中國神華能源股份有限公司研發投入為2149百萬元，研發投入總額占營業收入比例的0.9%。

    2015-2020年中國神華、陜西煤業研發投入及研發投入總額占營業收入比例

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    三、綜合

    從煤炭業務上來看，中國神華煤炭業務發展方面占有較大優勢，在多項指標上的領先地位日益明顯。

    中國神華及陜西煤業業務主要指標對比