內容概況：2022年中國融資租賃合同余額約為58500億元，比2021年底的62100億元減少約3600億元，下降5.8%。其中金融租賃約為25130億元，比上年底增加40億元，增長0.16%，業務總量占全國43%；內資租賃約20710億元，與上年持平，業務總量占全國的35.4%；外商租賃約12660億元，比上年底減少3640億元，下降22.33%，業務總量占全國的21.6%。

關鍵詞：融資租賃、金融租賃、內資租賃、外資租賃

一、融資租賃采用類信貸模式賺利差，直接融資租賃具備較大發展空間

融資租賃是目前國際上最普遍、最基本的非銀行金融形式。融資租賃采用類信貸模式，通過向供貨商購買融資租賃設備、提供給承租人使用并收取租金，賺取利差收入。融資租賃的主要作用在于企業可有效縮短項目的建設期限、有效規避市場風險，利用租賃設備在未來生產中創造價值；其本質在于產業設備的征信與授信，出租人對承租人利用租賃物在未來產生的現金流進行評估，并進行授信融資。

融資租賃與經營租賃的區分本質在于是否轉移與租賃資產相關的風險與報酬，若發生風險與報酬轉移則被定義為融資租賃，若無轉移則被定義為經營租賃。融資租賃可進一步根據業務模式分類為直接融資租賃、出售回租等，目前在中國出售回租的模式更為普遍，未來直接融資租賃具備進一步發展空間。

二、融資租賃監管標準不斷提高，工程租賃業保持快速發展

2020 年以來，隨著國內融資租賃監管標準不斷提高，行業步入轉型優化期。2021年5月起，國資委、央行、銀保監會陸續發布文件，規范融資租賃行業發展，要求回歸業務本源，提升服務實業能力，多個省市在“十四五”金融發展規劃中也對融資租賃行業提出聚焦實體經濟的發展規劃。2022 年，穩增長壓力下央行、銀保監會出臺了多項金融支持實體經濟文件，融資租賃業作為重要的非銀金融部門響應號召，積極闊表，工程租賃業有望乘其東風，維持高速發展。

三、負債端以銀行融資占比為主，下游市場延伸至新興產業

融資租賃的行業的產業鏈主要涉及到融資租賃業務中的三方主體，包括供應商、出租人和承租人。上游主要為供應商和提供資金支持的銀行等金融機構，中游為融資租賃公司，根據公司性質分為金融租賃、內資租賃和外資租賃，下游承租人主要在航空運輸、建筑、印刷、醫療、汽車租賃等行業。

融資租賃公司處于產業鏈中游，需兼備資源整合和服務運營能力。融資租賃公司一方面對接上游供應商、部分附加服務產品供應商與資金端，另一方面服務下游不同行業公司的各自需求、采用不同融資租賃模式如直租或是回租等，從中賺取利差與其他業務收入。

我國融資租賃以銀行融資為主，融資渠道等待進一步拓寬。根據數據顯示，銀行融資占比達71.0%，權益融資與增加資本金方式融資占比為5.63%，信托融資占比為2.57%，其他融資方式占比20.9%，主要包括資產證券化（0.79%）、基金融資（0.79%）、發債（0.59%）、其他各渠道等等。

融資租賃資產端行業布局主要集中傳統行業，未來伴隨經濟動能切換有望在新經濟領域布局。從行業分布來看，融資租賃資產的行業分布排名前五的行業為能源設備、交通運輸設備、基礎設施及不動產、通用機械設備和工業裝備，其占比總計達80.9%，每個行業資產總額均過千億，融資租賃在能源設備與環保治理等領域具備較為豐富的行業經驗，伴隨我國經濟動能切換與新經濟崛起，未來融資租賃有望進一步開拓新行業藍海。

相關報告：智研咨詢發布的《中國融資租賃行業發展動態及投資前景分析報告》

四、行業進入轉型優化階段，外資租賃數量及規模大幅下降

近年來我國融資租賃合同余額增長逐步放緩，受行業監管體系調整及疫情影響，自2020年開始國內融資租賃合同余額持續下降。數據顯示，2022年中國融資租賃合同余額約為58500億元，比2021年底的62100億元減少約3600億元，下降5.8%。其中金融租賃約為25130億元，比上年底增加40億元，增長0.16%，業務總量占全國43%；內資租賃約20710億元，與上年持平，業務總量占全國的35.4%；外商租賃約12660億元，比上年底減少3640億元，下降22.33%，業務總量占全國的21.6%。

就行業滲透率而言，按照中國租賃聯盟，融資租賃合同余額占全社會固定資產投資比重計算，我國融資租賃滲透率從2010年的3.2%增長到2018年的13.6%，2019年以來滲透率持續下降，2022年低至10.22%。

企業數量方面，據統計，2022年中國融資租賃行業企業數量為9840家，較2021年的11917家減少2077家，減少數量主要是2021年大批外資租賃企業陸續推出市場，金融租賃保持在72家，內資租賃增加6家，達到434家。地區方面，截止到2022年底，全國31個省、市、區都設立了融資租賃公司，但絕大部分仍分布在東部地區。其中廣東、上海、天津、山東、遼寧、福建、浙江、江蘇、北京等省市的企業總數約占全國90%以上，并主要集中在一線城市如上海、天津、深圳等，其余地區業務占比極小。

五、集中度有很大的提升空間，行業龍頭優勢凸顯

根據不同監管部門管轄、最低注冊資本及股東差異等，將融資租賃企業分為三類：一是銀保監會監管的金融租賃公司，其余兩類分別是內資試點融資租賃企業和外商投資融資租賃企業，此兩類企業原先歸屬商務部監管，2018年劃歸銀保監會統一監管。金融租賃公司在資本充足率等要求更為嚴格，但在資金端具備優勢，可在銀行間進行同業拆借。其中金融租賃公司平均規模較大，但整體業務規模上金融、內資、外資三類融資租賃公司三分天下。

根據融資租賃公司發起人背景差異，融資租賃企業可分為三大類：銀行系、廠商系與獨立第三方。銀行系在母公司信用支持下具備更為寬松的資金來源，融資能力具備顯著優勢，同時母公司豐富的同業與客戶資源有助于租賃公司的行業布局與拓寬，盈利能力較強于其他兩類；廠商系一般在所處實體行業領域具備更為專業的技術支持，在租賃的定價判斷與風險控制上更為熟悉，且在母公司背景下對于租賃后期的維護與最后的殘值處理具備相對優勢，同時融資租賃的金融業務與實體企業傳統業務合作協同，是產融結合的一種實現方式；獨立第三方相比較前兩者，獨立系融資租賃公司分化較大，在融資成本方面同樣取決于股東背景，一般國企或是外企背景的融資成本相對較低，民企背景的融資租賃企業更多依靠信托方式融資、成本較高。

具體從行業市場競爭格局來看，融資租賃行業市場未來集中度有很大的提升空間，行業龍頭優勢凸顯。在外部實體經濟承壓和內部競爭日益加劇的推動下，我國租賃行業將加速內部的優勝劣汰，市場集中化趨勢更加清晰。當前的政策調整也為專業合規的頭部公司創造了良好的發展環境與機遇，助力融資租賃市場集中度提高。長遠看，已經處于行業龍頭的遠東宏信等公司將利用自身資源和專業化的優勢爭奪更多更好的市場資源，確立在相關領域的顯著優勢并形成護城河，進而提高行業整體競爭壁壘。

六、政策推動行業產業鏈細分化、差異化，融資工具發行提效推動行業融資渠道多元化

1、由于融資租賃行業門檻較低，行業中企業數量眾多，行業競爭較為激烈，整個社會的融資結構會影響對融資租賃的直接需求；另外，融資租賃自身資金來源的融資結構影響了其融資成本，進一步影響了融資租賃企業提供的通過融資租賃提供融資服務的價格，從而影響對其需求。同時未來租賃行業融資渠道多元化趨勢將呈現出“從點到面”的特點，更多的租賃公司將有更多可選的融資渠道，并進一步降低融資成本。包括短融、中票、企業債、公司債在內的債務融資工具將得到更迅速的發展，資產支持證券將成為租賃公司“盤活存量”的利器，其他創新融資工具也將陸續推出，以便更貼近租賃公司的個性化融資需求。融資工具發行的注冊審批方面的效率有望進一步提升，有助于更多融資租賃公司受惠于融資渠道的多元化。

2、自2015年以來，在一系列利好政策的推動下，我國融資租賃業重新步入迅速發展的軌道?？傮w而言，我國融資租賃目前還處于初級階段，市場容量較大，內部競爭狀態也相對寬松。隨著行業逐漸向成熟階段發展，三類細分租賃公司間由于在客戶和經營定位上存在差異性，有望形成差異化的產業鏈條：銀行系融資租賃公司依托股東的資金優勢開展全額償付的融資租賃，從事大型設備的租賃債權的投資和管理；專業化的融資租賃公司依托股東的設備處置優勢開展經營租賃，從事租賃債權和設備余值處置投資和管理。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國融資租賃行業發展動態及投資前景分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。