8月28日，兩家總資產皆達千億級別的航天科技集團與航天科工集團，在京簽署深化戰略合作協議。依據協議，雙方將以建設世界一流航天企業集團和世界一流航天防務集團公司為目標，加速推動全領域深度融合，共同提升中國航天國際競爭力和國際影響力，共同維護國家安全和國家利益。

    據悉，這次簽約是航天科技與航天科工在2014年戰略合作框架協議基礎上的深化合作，也是結合新的形勢要求、新的時代背景拓展合作空間、加強合作深度的重要舉措。值得注意的是，兩大集團在兩年前出現過高管換防的情況。

    從目前的情況來看，航天科技共有13家上市公司，而航天科工共9家上市公司。有分析人士認為，此次關于“加速推動全領域深度融合”表述十分罕見，這可能會給予市場一個預期：航天科技與航天科工將合并，一個世界級的航天軍工集團即將誕生，上述22只股票可能存在機會。當然，也有專業人士認為，兩家企業于21年前由航天工業總公司拆分而成，現在要合并可能并不容易 。

    未引起足夠重視的協議

    據中國航天科技集團官微，8月28日，中國航天科技集團與中國航天科工集團，在京簽署深化戰略合作協議。這一消息并未引起太高的關注度，投資界也未對這則消息給予過多的解讀。然而，這則消息的重要性可能超過市場認知。

    來看一下這個表述：雙方將以建設世界一流航天企業集團和世界一流航天防務集團公司為目標，加速推動全領域深度融合，共同提升中國航天國際競爭力和國際影響力，共同維護國家安全和國家利益。“加速推動全領域深度融合”這一表述以前是沒有過的，這可能會給市場一個預期，即兩大集團存在整合或者合并的可能性。

    在很多人眼里，其實是分不清楚航天科技和航天科工兩家集團公司的。據航天科工網站資料顯示，其前身為1956年10月成立的國防部第五研究院，先后經歷第七機械工業部（1981年9月第八機械工業部并入）、航天工業部、航空航天工業部、中國航天工業總公司的歷史沿革。1999年7月，成立中國航天機電(8.560, 0.78, 10.03%)集團公司，2001年7月更名為中國航天科工集團公司，2017年11月更名為中國航天科工集團有限公司。

    而據航天科技網站顯示，公司成立于1999年7月1日。其前身源于1956年成立的國防部第五研究院，歷經第七機械工業部、航天工業部、航空航天工業部、中國航天工業總公司和中國航天科技集團公司的歷史沿革。可見兩家公司的前身就是航天工業總公司。

    分立之后，航天科技主要從事運載火箭、各類衛星、載人飛船、貨運飛船、深空探測器、空間站等宇航產品和戰略、戰術導彈武器系統的研究、設計、生產、試驗和發射服務。我們所熟知的神舟飛船工程、嫦娥探月工程、空間站、北斗導航衛星等都是航天科技集團；航天科工則重點從事國有資產投資經營管理，軍用、航天、民用產品研制生產服務，信息技術、網絡平臺開發與應用服務，建筑、金融、衛生、工程承包、國際化經營等業務。我國各類型的防空導彈和飛航導彈大都出自航天科工。所以也有個段子說：“科技是把人送上藍天，科工是把人送上西天！”

    截至目前，航天科技集團有中國衛星(39.460, 0.04, 0.10%)、航天機電、航天動力(11.150, 0.60, 5.69%)、航天電子(7.770, 0.18, 2.37%)、中國航天萬源、航天控股、亞太衛星、樂凱膠片(7.570, 0.14, 1.88%)、航天工程(13.050, 0.49, 3.90%)、樂凱新材(12.430, 0.91, 7.90%)、康拓紅外(17.720, 0.72, 4.24%)、航天彩虹(23.130, -0.05, -0.22%)和中國衛通(22.930, -0.17, -0.74%)等13家上市公司；而航天科工則主要有航天信息(18.010, 0.01, 0.06%)、航天通信、航天晨光(12.250, 1.11, 9.96%)、航天工業發展、宏華集團、航天長峰(17.750, 0.46, 2.66%)、航天科技控股、航天電器(48.530, -0.70, -1.42%)、銳科激光(76.550, 6.26, 8.91%)等9家上市公司。

    兩年前高管換防

    2018年10月31日上午，中國航天科技集團有限公司召開黨組會議，通報了中央組織部關于中國航天科技集團有限公司董事、黨組副書記和副總經理、黨組成員任職的決定：方向明任中國航天科技集團有限公司董事、黨組副書記，免去其中國航天科工集團有限公司黨組副書記、副總經理職務；李洪任中國航天科技集團有限公司副總經理、黨組成員。相關職務任免按有關法律和章程辦理。

    同一天，中國航天科工集團有限公司黨組召開會議，通報了中央組織部關于中國航天科工集團有限公司董事、黨組副書記和副總經理、黨組成員任職的決定：徐強任中國航天科工集團有限公司董事、黨組副書記，免去其中國航天科技集團有限公司副總經理、黨組成員職務；龔波任中國航天科工集團有限公司副總經理、黨組成員。相關職務任免按有關法律和章程辦理。

    這意味著，航天科工和航天科技各有一名高管奔赴對方公司，出任其黨組副書記。

    事實上，航天兩大集團有著共同的歷史沿革和深厚的歷史淵源，多年以來，在科技創新、科研生產、人才交流、產業發展等領域開展了富有成效的合作，共同推動了國家國防建設和國民經濟發展。上述這次簽約，也是航天兩大集團在2014年戰略合作框架協議基礎上的深化合作，是結合新的形勢要求、新的時代背景拓展合作空間、加強合作深度的重要舉措，對推動航天強國建設、支撐世界一流軍隊建設有著劃時代的意義。

 航天科技與航天科工深化戰略合并給了市場一些想象力，雖然這可能也只是一個開始，但這個開始已經經歷了6年時間。兩大航天集團發源于同一個集團，分分合合可能也會發生，但難度可能比較大，時間上也不好推測。畢竟，此前央企合并都會經歷許多年才能成行。但這可能也不影響市場的預期。

    今年以來，國防壓力不斷加大。綜合新聞和研報顯示，美軍針對中國的挑釁行動愈演愈烈。美國海軍艦艇不僅頻繁闖入我國南海島礁領海，還不斷在東海黃海等鄰近海域游蕩，美國空軍飛機也頻繁進入我國鄰近海域空域。此外，6月15日晚，印軍違背承諾再次越過加勒萬河谷地區實控線非法活動，引發中印邊防部隊肢體沖突并造成人員傷亡，使得中印邊境局勢形勢加劇。可以說，進入2020年，中國的地緣安全突然面臨極為嚴峻的挑戰。這使得此前軍工股的炒作進入到一個相對較為有利的氛圍當中。

    其實，引領軍工的并非只有事件，今年不少軍工股的業績也有較大起色。按剛剛臨近結束的中報顯示，中信航空軍工成份股的業績表現相當強勁，整個板塊加權平均增速達到30%以上。在疫情影響嚴重的背景下，取得如此成績，已屬不俗。

    2019年11月兩船集團合并完成，中國海防(40.080, 3.64, 9.99%)完成資產注入，中國船舶(20.890, -0.22, -1.04%)、中船防務(32.950, -0.05, -0.15%)等資產整合方案持續推進。華泰證券(21.410, -0.29, -1.34%)認為，兩船集團的合并和資產整合推進，有望刺激軍工行業資產證券化進度加速。軍工改革是一個長期過程，但隨著各類軍工改革的持續推進，改革邏輯正在逐步兌現。

    申萬宏源(5.640, -0.10, -1.74%)則表示，回看歷史，國防軍工行業多年來持續跑贏大盤，軍工集團資產證券化為過去20年板塊整體性行情核心驅動力。