2020 年業績受資產減值影響，21 年Q1 盈利大幅增長公司全年營收41.19 億元（+49.5%），歸母凈利潤5.33 億元（+3165%），低于業績預告下限6.5 億，主要系Q4 計提1.32 億資產減值準備導致單季度盈利僅0.14 億元，加回后盈利符合預期。全年毛利率為34.97%（同比+9.33pct），凈利率為12.15%。公司21 年Q1 預計歸母凈利潤2.5-3.0 億元，同比大幅增長502%-623%。電解液售價上漲帶動板塊毛利率修復，疫情催化下公司日化板塊卡波姆量價齊升。

    電解液全年產銷兩旺，日化板塊受益于卡波姆量價齊升鋰電板塊2020 年營收26.6 億元（+57%），電解液全年銷量7.3 萬噸（+52%），國內出貨市占率從19 年的26%增至20 年30%，海外市場開拓成效顯著，鐵鋰前驅體磷酸鐵已導入頭部鐵鋰企業。日化板塊全年營收12.1 億元（+51%），毛利率同比增長23.2 個百分點至57.0%，一方面受益于原材料跌價，另外疫情催化免洗消毒殺菌劑需求激增，卡波姆價格飛漲顯著帶動日化板塊盈利提升。

    短期受益于電解液量價齊升，長期看好上游一體化布局六氟供給緊張保障電解液高價延續，公司原料一體化布局將充分收益行業量價齊升。當前六氟單噸市價已從去年底的7 萬元低點上漲至近20 萬元，下游電解液成本傳導較為順利。公司當前擁有1.2 萬噸六氟產能，對應12 萬噸電解液需求，六氟自給率將突破八成；另外公司還擁有2300 噸LiFSI 添加劑產能，原料VC 也已實現連續生產，原料自給率持續提升，有望顯著夯實公司成本優勢和核心競爭力。