預告2020 年盈利同比增長26.8%，符合我們預期威勝信息公布2020 年全年業績快報：收入14.49 億元，同比增長16.5%，其中4 季度收入預計同比增長10.9%；歸母凈利潤2.76 億元，同比增長26.8%（增速同比提升4 個百分點），其中4 季度預計同比增長21.6%，符合我們預期。

    “物聯世界、芯連未來”戰略推動公司保持領先優勢。我們認為公司在物聯網感知層、網絡層、應用層全產業鏈積極投入，具備跨層級的研發能力和技術優勢，打造縱向協同的芯片、模塊、網關、監測終端、軟件系統等產品矩陣，將逐步放大競爭優勢。公司旗下子公司研發的第五代高速電力線載波芯片WTZ13 通過國網計量中心檢驗，意味著公司能夠滿足國網、南網對新一代智能電表、配網自動化、電力運檢等業務的技術要求。我們預計公司2021年將保持穩定的研發投入，保持電力物聯網領域領先地位。

    保持智慧電網龍頭優勢，拓展多領域智慧公共事業。在“碳中和”

    背景下，國網將計劃投入超700 億美元推動電網向能源物聯網的升級，我們認為公司將受益于未來國內配電、用電側的硬件升級需求，繼續保持在國網、南網兩大客戶中的靠前中標排名及較高市場份額。在非電領域，公司橫向拓展水務、燃氣、消防、充電樁等高增長領域，2020 年底公司與騰訊達成戰略合作，以智慧市政和能源產業數字化為入口，推進產業物聯網合作與項目落地推廣。我們認為公司將深化與BAT 等互聯網巨頭合力研發智慧公共事業解決方案產品的能力，奠定業務升級基礎。海外業務方面，盡管疫情影響交付節奏略有放緩，但我們認為不改總體向好趨勢，我們預計隨著海外地區智能水表規模化替換啟動，助推公司產品需求側持續增長。公司2020 年新簽合同22.7 億元，在手合同16.45億元，合同增長勢頭穩健，為未來收入增長提供業績保障，我們預計公司2021/2022 年有望實現30%以上高收入增速。

    經營能力提升，盈利能力持續改善。預告公司2020 年凈利潤2.76億元，同比增長26.8%，我們預計毛利率將同比提升近2 個百分點至36%，主要由于高毛利率產品銷售占比提升以及公司有效的成本管控手段，我們認為隨著產品結構優化及降本增效推進，公司盈利能力將持續穩步提升。