事件：根據公司2020 年10 月14 日公告，公司于2020 年10 月13 日在成都市與四川同力德酒店管理有限公司（以下簡稱“四川同力德”）、陳勇簽訂《關于四川民興物業管理有限公司之股權轉讓協議》，公司將以支付現金9700 萬元的方式收購四川民興物業管理有限公司（以下簡稱“民興物業”）100%股權。

    民興物業成立于1996 年，注冊資本1500 萬元。民興物業以國企總部辦公樓、政府行政辦公樓、綜合寫字樓的專業物業管理為核心業務，延伸至為商業銀行各支行及營業網點、大型商場、三級甲等醫院、別墅、電梯公寓及多層住宅提供規范的物業管理服務，以成都市區為中心，輻射至郊縣和省內12 個地市州，以及重慶、云南、安徽、甘肅等省市，服務總面積達350 多萬平方米，已發展成為四川省享有盛譽的大型物業服務企業。民興物業專業提供全方位的物業服務、小區智能化工程服務、物業租售服務、綠化工程、物業管理顧問及金融外包、勞務派遣、廣告印務等業務。民興物業的業務類型包括公共服務、專項服務、特約服務。按照2019 年計算，民興物業凈利潤3112.95萬元占新大正上市公司2019 年歸母凈利潤1.04 億元的29.8%。

    我們認為，本次收購將實現兩者的優勢互補和強強聯合。具體表現為：（1）實現區域拓展突破；（2）聚焦優勢業態突破；（3）領先企業強強聯合。我們認為，本次股權收購，符合公司立足西南，進行全國化布局的戰略發展，以及專注于公建物業的市場定位，有利于公司聚焦優勢業態，進一步擴大經營規模，提升企業市場競爭力。

    投資建議：第三方物業專業公司，維持“優于大市”評級。公司專注于智慧城市公共建筑及設施管理，提供綜合物業管理服務、專業管理服務和增值服務。

    公司擁有學校物業、公共物業、航空物業、辦公物業、商住物業五大業態，并在學校、航空和公共場館等細分領域形成全行業領先優勢。公司綜合實力位于重慶物業管理行業第3 名、中國物業服務百強企業前25 強。我們預計公司2020-2021 年EPS 分別為1.27 元、1.56 元（考慮到民興物業合并報表時間存在不確定性，從謹慎角度出發我們暫不調整公司歸母凈利潤的預測）。根據公司半年報：“在這次疫情防控狙擊戰中，物業管理作為城市日常運行和社區生活服務的基礎性行業，其作用和價值得以充分體現”，“可以預見的未來，物業管理將更快的融入城市綜合運營管理體系，獲得更大的發展空間”。