事件：近期，商務部提出，擬在全國范圍開展便利店品牌化、連鎖化三年行動，行動的發展目標為：到2022 年，全國品牌化連鎖化便利店總量達到30 萬家，銷售額累計增長超過50%，全國中等以上城市每百萬人口不少于200家門店，連鎖便利店24 小時營業門店的比例不低于30%（含無人零售店）。我們判斷，商務部的產業發展規劃，將帶動國內商用展示柜行業增長，利好海容冷鏈。

    便利店或快速增長，商用展示柜有望放量：根據中國連鎖經營協會數據，2019年，國內便利店數量為13.2 萬家，2015~2019 年便利店數量復合增速為9.7%。按照商務部的三年行動規劃，2020~2022 年，每年國內便利店的數量復合增速將達到31.5%。長期展望，便利店數量的明顯增長，也將提振商用展示柜的需求。

    海容將受益于便利店產業發展規劃：參考中國煙草行業協會數據，我們估計，目前全國銷售食品飲料的小型零售門店一共有約600 萬家，而便利店數量僅有13.2 萬家。我們判斷，未來，基于店面形象、食品安全等方面因素，便利連鎖店會逐步替換傳統的雜貨店、小賣部，發展空間較大。相較于傳統的夫妻店，品牌化、連鎖化的便利店會使用更多的冷柜。海容冷鏈作為國內商用展示柜的龍頭企業，將受益于產業發展規劃，業績彈性大。

    海容在商用展示柜領域具有領先優勢：相較于大型制冷設備提供商，海容對中小型超市、便利連鎖供應的冷鏈產品更齊全，包括風幕柜、鮮肉柜、拉門柜、熟食柜等。而比于小型企業，公司擁有更為完善的服務網絡。海容做商用領域已有十多年歷史，服務體系完善，響應速度快，我們看好公司在商用展示柜領域的發展前景。