擬收購(gòu)青拓上克100%股權(quán)

    2020 年9 月8 日，公司發(fā)布公告（2020-042）稱，擬通過(guò)子公司福建甬金以現(xiàn)金形式收購(gòu)青拓上克100%股權(quán)；4 月19 日，公司已公告（2020-018）稱計(jì)劃承租青拓上克廠房及生產(chǎn)線。此次公司變更針對(duì)青拓上克的經(jīng)營(yíng)策略，擬直接收購(gòu)其全部股權(quán)，有望理清產(chǎn)權(quán)關(guān)系、減少關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)一步優(yōu)化管理流程。我們?nèi)钥春霉驹趪嵜鄬?duì)穩(wěn)定的情況下，產(chǎn)能持續(xù)投放帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

    針對(duì)青拓上克由租賃變更為收購(gòu)

    青拓上克為青山集團(tuán)有限公司和上海克虜伯不銹鋼有限公司的合資公司，兩者持股比例分別為60%、40%，主要從事冷軋不銹鋼加工業(yè)務(wù)。2020年4 月19 日，公司公告（2020-018）稱，擬承租青拓上克廠房及生產(chǎn)線，每月租金750 萬(wàn)元（其中資產(chǎn)折舊387 萬(wàn)元，稅費(fèi)及管理費(fèi)363 萬(wàn)元），租賃期限10 年，相關(guān)事宜已在2019 年度股東大會(huì)審議通過(guò)（2020-26）。

    2020 年9 月8 日，公司公告（2020-042）稱，擬通過(guò)子公司福建甬金以現(xiàn)金形式收購(gòu)青拓上克100%股權(quán)，并已簽署相關(guān)意向協(xié)議。此次若成功收購(gòu)，或減少關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)一步優(yōu)化管理流程。

    若成功收購(gòu)青拓上克，凈利潤(rùn)或?qū)⒃龊?0%（基于19 年數(shù)據(jù)）據(jù)公司公告（2020-018），青拓上克主營(yíng)冷軋不銹鋼的生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)有熱酸產(chǎn)能55 萬(wàn)噸、冷軋產(chǎn)能30 萬(wàn)噸；另外，青拓上克與福建甬金毗鄰，若成功收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)迅速接管難度或較小。據(jù)公司公告（2020-042），青拓上克19 年凈利潤(rùn)0.15 億元，銷售凈利率僅為0.5%，盈利水平較低，同期福建甬金為1.9%，若成功收購(gòu)，未來(lái)有望改善。由于青拓上克產(chǎn)品與福建甬金類似，若青拓上克達(dá)到后者噸凈利水平（19 年，258 元/噸），以30 萬(wàn)噸產(chǎn)能測(cè)算，租賃模式下凈利潤(rùn)將達(dá)0.45 億元，成功收購(gòu)后凈利潤(rùn)將達(dá)0.77 億元，分別增厚公司凈利潤(rùn)12%、20%（基于19 年數(shù)據(jù)）。