寧德時(shí)代是全球領(lǐng)先的鋰離子電池提供商，專(zhuān)注于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。寧德時(shí)代在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)及可持續(xù)研發(fā)能力，形成了全面、完善的生產(chǎn)服務(wù)體系，并通過(guò)商業(yè)模式創(chuàng)新推動(dòng)鋰離子電池作為優(yōu)質(zhì)能源儲(chǔ)存載體的廣泛應(yīng)用。

    2014年以來(lái)，寧德時(shí)代的總資產(chǎn)呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，截止2021年上半年，寧德時(shí)代的總資產(chǎn)就超過(guò)了2000億元，達(dá)到20748億元。

2014-2021年上半年寧德時(shí)代的總資產(chǎn)情況

資料來(lái)源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    寧德時(shí)代的主要產(chǎn)品包括動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)和鋰電池材料。　2021年8月，鋰電池巨頭寧德時(shí)代寧德時(shí)代(300750)公布582億巨額定增方案，引發(fā)市場(chǎng)熱議。日前，深交所發(fā)函問(wèn)詢寧德時(shí)代是否存在過(guò)度融資，要求寧德時(shí)代進(jìn)一步闡述說(shuō)明寧德時(shí)代經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流情況、研發(fā)投入情況、資金缺口以及未來(lái)的投資計(jì)劃等。

    10月18日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布公告回應(yīng)深交所問(wèn)詢，詳細(xì)闡述了此次融資的必要性及規(guī)模合理性。公告稱(chēng)，在加快推進(jìn)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的背景下，新能源行業(yè)將迎來(lái)廣闊發(fā)展空間，在這樣的背景下，寧德時(shí)代未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求較大。在產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)投入、產(chǎn)業(yè)鏈投資等方面資金均存在巨大的資金需求。

    寧德時(shí)代方面表示，報(bào)告期內(nèi)，寧德時(shí)代業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展，產(chǎn)能建設(shè)、運(yùn)營(yíng)資金等對(duì)貨幣資金需求較高。前次募集資金已基本使用完畢，未使用部分占比相對(duì)較低。寧德時(shí)代需要通過(guò)本次發(fā)行融資，順利開(kāi)展實(shí)施本次募投項(xiàng)目，進(jìn)一步提升寧德時(shí)代業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力，不存在過(guò)度融資的情形。

    近日，新能源概念再度崛起，作為超級(jí)龍頭——寧德時(shí)代股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，最終報(bào)收595.02元/股，收漲4.57%，總市值13858億元，位居A股市值第2位。全天成交額109.34億元，連續(xù)兩日成交額突破百億。值得注意的是，寧德時(shí)代4天大漲17.83%，市值飆升近2100億元。

    現(xiàn)有資金無(wú)法滿足業(yè)務(wù)需求，融資具備必要性

    8月12日晚間，寧德時(shí)代連發(fā)多條公告，披露寧德時(shí)代的定增方案，擬募資總額上限為582億元，發(fā)行對(duì)象為不超過(guò)35名特定對(duì)象。

    根據(jù)定增預(yù)案顯示，此次的募集資金主要是應(yīng)用于擴(kuò)產(chǎn)鋰離子電池、儲(chǔ)能鋰離子電池的研發(fā)投產(chǎn)、以及新能源先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)。具體來(lái)看，此次定增的后續(xù)規(guī)劃涉及新增鋰離子電池年產(chǎn)能137GWh、儲(chǔ)能電柜年產(chǎn)能30GWh，除此以外，將有7億元用于開(kāi)展儲(chǔ)能電池關(guān)鍵材料體系研發(fā)、鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料及設(shè)備開(kāi)發(fā)等。

    該定增方案發(fā)布后，立即在市場(chǎng)上引起巨大反響。盡管多家券商發(fā)布解讀研報(bào)看好寧德時(shí)代定增后的布局，但仍有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寧德時(shí)代在賬面上資金充裕的背景下發(fā)起巨額增資，其必要性存疑，容易引起市場(chǎng)或相關(guān)板塊的較大波動(dòng)。

    對(duì)此，監(jiān)管層也發(fā)出了“靈魂拷問(wèn)”。9月30日，深交所向?qū)幍聲r(shí)代發(fā)出問(wèn)詢函，要求寧德時(shí)代詳細(xì)論證說(shuō)明在持有大額貨幣資金、較高現(xiàn)金流入，且持續(xù)大額對(duì)外投資的情況下，本次發(fā)行融資的必要性及規(guī)模合理性。

    寧德時(shí)代在公告中回應(yīng)稱(chēng)，在加快推進(jìn)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的背景下，新能源行業(yè)將迎來(lái)廣闊發(fā)展空間，未來(lái)幾年動(dòng)力電池出貨量將邁入“TWh”時(shí)代，2025年全球動(dòng)力及儲(chǔ)能電池出貨量將達(dá)到1516GWh。在這樣的背景下，寧德時(shí)代未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求巨大，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資也會(huì)隨之?dāng)U大。

    具體來(lái)說(shuō)，寧德時(shí)代的資金需求主要體現(xiàn)在兩方面，一是產(chǎn)能擴(kuò)張，二是研發(fā)投入，三是產(chǎn)業(yè)鏈投資。寧德時(shí)代在公告中舉例稱(chēng)，從已公告的產(chǎn)能規(guī)劃來(lái)看，2020年以來(lái)，寧德時(shí)代的項(xiàng)目建設(shè)投資需求合計(jì)已達(dá)1100億元。而作為一家定位于全球性的新能源創(chuàng)新科技寧德時(shí)代，持續(xù)推進(jìn)動(dòng)力電池材料體系、系統(tǒng)結(jié)構(gòu)、極限制造、商業(yè)模式等方面的創(chuàng)新也是十分必要的，這同樣需要巨大的資金支持。

    公開(kāi)資料顯示，僅2021年上半年，寧德時(shí)代的研發(fā)費(fèi)用就達(dá)到了27.94億元，同比增長(zhǎng)115.16%。

2018-2021年上半年寧德時(shí)代的研發(fā)費(fèi)用情況

資料來(lái)源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    此外，寧德時(shí)代也在積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈投資，以保障寧德時(shí)代業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。據(jù)悉，自2020年起至2021年6月，寧德時(shí)代對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游對(duì)外投資總額高達(dá)98.15億元。

    寧德時(shí)代方面認(rèn)為，考慮到隨著寧德時(shí)代業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)運(yùn)資金需求相應(yīng)增加，寧德時(shí)代資產(chǎn)負(fù)債率也有所提高，盡管目前寧德時(shí)代財(cái)務(wù)狀況為業(yè)務(wù)發(fā)展提供了較好基礎(chǔ)，但無(wú)法完全滿足未來(lái)發(fā)展的資金需求。本次股權(quán)融資是基于行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、寧德時(shí)代業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃及資金支出需求等因素綜合確定，具備合理性。