廣匯能源股份有限公司(簡稱“廣匯能源”,股票代碼“600256”)始創于1994年,原名稱為新疆廣匯實業股份有限公司,2000年5月在上海證券交易所成功掛牌上市。2002年開始進行產業結構調整,2012年成功轉型為專業化的能源開發上市公司,同年6月5日正式更名為廣匯能源股份有限公司。自上市以來,廣匯能源立足于新疆本土及中亞豐富的石油、天然氣和煤炭資源,確立了以能源產業為經營中心、資源獲取與轉換為方向的產業發展格局。相繼進入液化天然氣、煤化工和煤炭開發、石油天然氣勘探開發領域。目前,公司已形成以煤炭、LNG、醇醚、煤焦油、石油為核心產品,以能源物流為支撐的天然氣液化、煤炭開采、煤化工轉換、油氣勘探開發四大業務板塊,成為集上游煤炭和油氣勘探生產,中游能源運輸和物流中轉,下游銷售于一體的大型能源上市公司。

    2021上半年業績符合預期，周期回暖下彈性顯現2021年上半年公司實現營收100.83億元，同比+49.7%；實現歸母凈利潤14.07億元，同比+118.07%。大商品價格回暖帶動公司盈利提升。

2014-2021年上半年廣匯能源營業總收入統計

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    2021年上半年國內動力煤價格平均639元/噸，同比+27%；甲醇價格平均2344元/噸，同比+35%；LNG價格平均3989元/噸，同比+27%；煤焦油價格2601元/噸，同比+31%。

    接收站是未來的成長核心，上半年盈利超預期天然氣業務是公司的盈利核心，尤其是接收站業務在上半年的表現超出市場預期。公司接收站業務實現凈利潤8.36億元，按照117.98萬噸的銷售量，折合單噸利潤709元/噸。按照同樣的方法，公司2020年全年實現單噸盈利707元/噸。在今年進口LNG成本大幅上漲的情況下，公司依然保持良好的盈利水平，足以證明公司在資源采購上具有優秀的管控能力，遠期隨著接收站規模的擴張，公司業績有望穩步提升。

    大型資本開支已經結束，現有項目盈利逐步提升公司自2017年開始陸續投產大量項目，盈利均處在不斷提升的過程中。上半年清潔煉化項目凈利潤0.63億，實現了扭虧為盈，未來隨著技改工作完成，有望實現開工率提高帶動盈利提升；鐵路項目上半年運量524.07萬噸，同比+10.61%，雖然上半年虧損0.25億，但我們預計隨運量提升，鐵路板塊業績有望逐步實現由虧損至盈利。

    目前公司在建項目，接收站5#儲罐預計明年中期投產、40萬噸荒煤氣制乙二醇項目預計年底前開始試運行，有望明年開始貢獻收益。未來公司資本開支將主要集中在啟東LNG接收站的擴建，以及馬朗煤礦的開發上，大型資本開支建設已經結束，公司正式進入項目回報周期。