1、行業背景：跨境電商市場空間大，增速高

    2020年，我國跨境電商行業實現加速發展：海關數據顯示，2020年中國跨境電商進出口1.69萬億元，增長31.1%。其中，出口1.12萬億元，同比增長40.1%；進口0.57萬億元，同比增長16.5%。通過海關跨境電子商務管理平臺驗放進出口清單達24.5億票，同比增加63.3%。

    2、行業層面，疫情永久改變商業行為

    行業層面，疫情催化商業行為習慣的改變，這種習慣變化將會從消費端傳導到產業基建上，進而導致海外電商產業整體效率的提升，海外電商的滲透率提升速度相比疫情前會加快，跨境電商產業鏈是一個長期的機會。

    3、2021Q1跨境電商將迎來低基數時間窗口

    基于疫情，市場直覺上認為跨境電商2020全年經營整體會保持穩定，但實際上在2020Q1這個時段，發貨物流履約環節無論是國內還是國外都遇到了巨大障礙，因此2021Q1整個跨境產業鏈將迎來低基數的時間窗口，市場會看到整個跨境電商產業鏈的同比大幅增長。

    4、中國跨境電商運營及供應鏈能力全球領先

    中國的電商滲透率以及電商運營能力處于全球領先水平。在復工復產節奏上，受益于我國優秀的疫情控制能力，中國在供給能力率先恢復，并將維持高水平。

    5、行業層面服務商機會最為穩定

    跨境電商板塊整體環節參與者眾多，每個環節均可能出現率先實現規模效應的公司。在整個跨境產業鏈中，服務商的機會預計最為穩定，比如B2B全鏈路服務商龍頭焦點科技；同時新型制造工廠、品牌商、渠道商都存在發展機會，包括2021年將IPO的Shein、安克創新、吉宏股份、VESYNC等。

    風險提示

    1、全球疫情反復

    2、地緣政治風險