短視頻已成為主流內容消費，同時提供大眾化的泛娛樂內容與低門檻的表達媒介，滿足用戶內容消費升級需求以及用戶（尤其是下沉用戶）自我表達訴求。2011 年，快手應運而生，從Gif 工具轉型社區產品，從佛系增長到激進進攻已歷經九年。復盤快手發展歷史，2012 年初心萌芽，宿華攜團隊加盟程一笑，技術極客遇到天才型產品經理，碰撞出快手公平、普惠的底層價值觀；2018 年關鍵轉折，“佛系”快手不敵抖音兇猛攻勢（日活、月活均被超越、至今未能反超）后蛻變“激進”，從組織架構到運營策略全面重整，商業化進程大大提速。截至2020 年上半年，快手成為短視頻平臺第二（日活2.577 億、月活4.846 億）、直播打賞平臺第一（打賞收入173 億、平均月付費用戶6400 萬）、直播電商平臺第二（GMV 總額1096 億）。

    解構快手短視頻平臺，以算法與技術打造去中心化社區，以社交基因塑造獨特商業生態。公平、普惠的算法通過流量分配普惠、露出熱度普惠和社群網絡結構普惠一步步打造去中心化社區：社區內用戶關系平等、親近、信任；內容生態UGC&PGC 并存、用戶表達與消費高度繁榮；流量分發頭部與長尾部3:7 分配、引入“基尼系數”抑制流量傾斜。去中心化社區氛圍成為快手社交基因的內核所在，快手憑借用戶端、內容端的積累與發展，進一步形成高黏性的私域流量與億級規模的公域流量，并圍繞著兩類流量構建出獨特的商業化體系，即以私域流量帶動直播和電商業務蓬勃發展，以公域流量為信息流廣告變現賦能提效。

    解剖快手商業版圖，直播打賞是其穩固基本盤，廣告業務公域流量價值挖掘已見成效、展現較高增速，天花板極高且與平臺特性最為契合的直播電商業務最具潛力。快手圍繞人、貨、場持續加碼升級直播電商。“人”端合作頭部快手家族（辛巴家族、散打哥家族等，擁有帶貨能力）與扶持其他頭部勢力（明星、名人、非家族主播）并舉，并探索出“快手達人+主持人+企業家”的全新高效帶貨模式。“貨”端一手抓產業帶“源頭好貨”，一手抓戰略合作京東零售供應鏈抓“品質好物”，兼顧貨源性價比與品牌效應。“場”端從生態、營銷、產品三維度賦能，合力降低直播帶貨門檻、扶持賦能中小賣家、提高帶貨轉化效率。

    未來，快手直播電商業務進一步發掘發展潛力或將從提升貨幣化率與完善交易閉環兩方面入手，1）2020H1 快手電商貨幣化率僅0.74%，相比淘寶（2.37%）、京東（3.17%）存在較大追趕空間；2）快手小店閉環交易僅完成31%（閉環交易需分成電商平臺、造成傭金損失），而競品抖音已全面禁止跳轉外鏈、由抖音小店完成全部閉環交易。

    風險提示：用戶獲取成本提升風險、短視頻行業競爭加劇風險、內容監管疏漏風險、對頭部主播依賴過度風險。