一、成本端： 原材料漲跌互現，海運指數回落

二、生產端： 產量同比高增， 開工率回升超去年同期

三、需求端： 國內運力供給快速回升，海外替換市場延續向好

四、行業重要新聞

1）USTMA：2025年美國輪胎出貨量預測增加0.9%

據美國3月6日消息，美國輪胎制造商協會(USTMA)于2025年2月對當年美國輪胎出貨量進行了預測，預計2025年總出貨量為3.404億條，而2024年為3.373億條，2019年為3.327億條。較2024年增加0.9%，較2019年增加2.3%。這也超過了2024年3.373億條的先前紀錄。與2024年相比，乘用車、輕型卡車和卡車輪胎的原始設備(OE)出貨量預計將分別增長1.6%、1.2%和2.7%，總計增加100萬條；替換市場乘用車、輕型卡車和卡車輪胎的出貨量預計分別增長0.8%、1.0%和0.8%，總計增加230萬條。

2）輪胎行業集體調價 2025年市場變局或加劇

中國網財經3月6日訊，近期，輪胎行業迎來了一波集體調價熱潮，多家知名輪胎企業紛紛發布漲價通知，引發了市場的廣泛關注。這一輪漲價涵蓋了乘用車輪胎、商用車輪胎、工程胎等多個品類，幅度普遍在2%-10%之間，是一次全方位的價格調整。進入2月，國內龍頭企業如中策橡膠集團有限公司、青島森麒麟輪胎股份有限公司、正新橡膠(中國)有限公司等相繼宣布漲價。2月中下旬之后，朝陽華興萬達輪胎有限公司、錦州愷濤輪胎有限公司等國內的中小部分輪胎生產企業及部分經銷商也紛紛跟進。

3）賽輪輪胎推出適配小米SU7 Ul t ra賽道專用胎 切入高端性能車領域

 2月27日晚間，隨著小米汽車SU7 Ul t ra高端車型的推出，賽輪輪胎與小米汽車合作開發適配于小米SU7 Ul t ra的賽道高性能輪胎“Podium Track PT01”在米家有品商城獨家上線。據介紹，小米SU7 Ul t ra原配輪胎為倍耐力的公路胎產品，但SU7 Ul t ra的目標客戶除了日常城市公路駕駛外，也參與專業賽道競速運動。賽輪輪胎和小米合作的“Podium Track PT01”為半熱熔輪胎，適配小米SU7 Ul t ra在賽道競速中使用。小米商城上線兩種型號賽道胎【265/35R21】、【325/30ZR21】，售價分別達到2450元／條、3050元／條。

4）朝陽輪胎與豐田汽車強強聯手 中國自主品牌輪胎首次配套全球最大車企

近日，朝陽輪胎成為豐田全球戰略車型鉑智3X的官方配套輪胎，實現了“ 中國自主品牌輪胎首次配套全球最大車企”的突破。

在天璣系統的支持下，朝陽RP76+突破了輪胎性能邊界，實現了超靜音、超抓地、超耐用、超安全、超節能、超智能的強大性能。

5）大陸集團23億元擴建泰國工廠

3月4日，大陸集團發布了2024年業績報告，其中，輪胎業務在本年度表現強勁。據報告顯示，2024年，大陸集團的總營收達到了397億歐元（3035億人民幣），大陸集團輪胎業務銷售額占到了其總營收的約35%，達到139億歐元（1064億人民幣）。

輪胎業務盈利能力的提升，主要得益于高端輪胎銷售份額的增長，以及歐洲地區冬季輪胎業務的強勁增長。此外，2024年，大陸集團在輪胎行業獲得的眾多獎項，支撐了市場需求的增長，在夏季、冬季和全天候輪胎賽道的高口碑，和測評中的優異成績幫助德國馬牌獲得了市場更多青睞。鑒于輪胎業務在亞太地區的增長潛力，大陸集團計劃將該地區的年產能增加300萬條，并計劃投資逾3億歐元（約22.93億人民幣）用于泰國羅勇工廠的分階段擴建。

五、月度總結及展望

成本助推輪胎新一輪漲價，國產品牌進入高端市場

投資建議：受原材料成本高企影響，2月份有個別輪胎企業發布漲價通知，計劃自3月中旬開始對半鋼胎、全鋼胎產品價格進行3%-5%的上調。在需求復蘇預期的支撐下，各企業開工將維持在高位水平，短期或有庫存壓力。隨著天氣轉暖，基建、物流運輸等環節逐步恢復，下游替換需求有望提升，利好終端替換市場需求。國產輪胎在配套高端車型方面加大發力，看好積極進行海外產能布局且自身具備一定海外競爭實力的企業，建議關注賽輪輪胎、通用股份、森麒麟、玲瓏輪胎等。

六、風險提示

海外投資風險。海外法律、政策體系、商業環境、文化特征均與國內存在差異可能給項目的實際運行帶來不確定因素；

輪胎行業產能投放超過下游需求風險。尤其是我國輪胎行業近年較大幅度擴產輪胎產能，若下游需求不及預期，或造成供需失衡；

全球市場競爭風險。全球輪胎行業龍頭普利司通、米其林、固特異等國際知名品牌擁有較高國際市場份額，我國輪胎產業在與國際品牌競爭中亟需持續做優做強。

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轉自東海證券股份有限公司 研究員：吳駿燕/謝建斌/張晶磊