本周硅料價格小幅反彈。據中國有色金屬工業協會硅業分會，本周多晶硅價格大體維持穩定，部分新簽訂單觸底反彈。N 型棒狀硅成交價格區間為3.80-4.30 萬元/噸，成交均價為4.04 萬元/噸，環比上漲1%；單晶致密料成交價格區間為3.30-3.60 萬元/噸，成交均價為3.43 萬元/噸，N 型顆粒硅成交價格區間為3.60-3.70 萬元/噸，成交均價為3.67 萬元/噸，環比上漲0.55%。本周N 型棒狀硅有5 家企業有成交，P 型棒狀硅有2 家企業有成交。頭部企業簽單較為順利，價格已出現底部反彈；小部分企業通過與期現商交易實現價格小幅上漲；顆粒硅價格出現一定程度跟漲。總體來看價格波動仍在成交區間內，且企業對外報價漲幅較為顯著，對小單急單價格漲幅較高，大單長單實際成交價格多數較為穩定。綜合以上，目前僅有局部企業硅料成交價格上調，且多為區間內調整，暫未出現規模性漲價。從需求端看，目前硅料價格在連續多周穩定后出現調整，一定程度的刺激企業集采重建庫存。此外，硅料原料庫存在硅片企業手中分布不均，外加部分硅料企業再度降低開工負荷，與其合作的拉晶廠有對外補采預期。綜合以上，認為近期上下游博弈加劇，多晶硅價格短期內出現小幅反彈。但由于行業庫存量仍維持在30 萬噸附近的較高水平，供需關系未出現根本性扭轉，因此本次價格上漲的可持續性不強。據中國有色金屬工業協會硅業分會統計，2024 年7 月國內多晶硅產量為13.8 萬噸，環比下降14.53%。根據企業排產計劃，預計8 月國內多晶硅產量將與7 月持平。

根據CNESA 全球儲能數據庫的不完全統計，2024 年上半年，中國儲能企業簽約訂單規模超過80GWh（不含招投標訂單），其中海外訂單簽約規模超過50GWh。

集邦咨詢儲能研究中心預計2024 年全球儲能新增裝機需求可達70GW/163GWh，同比+36%/43%，仍保持較快增速。根據CNESA，從目前儲能市場上活躍的企業類型來看，光儲企業以其強大的技術優勢、資源優勢以及市場開發優勢在儲能市場占據了重要地位，尤其是在海外市場，大單頻現。從2024 年上半年各家披露的儲能訂單信息來看，電池企業和光儲企業儲能訂單規模占比達到96%以上，其中電池企業已披露儲能訂單規模超67GWh，光儲企業已披露儲能訂單規模超14GWh。

從產品類型來看，電池企業除了提供電芯外，產品范圍已延伸至系統集成，電池企業做系統集成也成為一種發展趨勢，主要原因有：從成本角度看，電池在整個儲能系統成本占比超過一半以上；從技術角度看，電池企業更懂自己的電池產品特性；從市場角度看，國內招標市場已開始要求系統集成企業具備核心技術自研能力，包括電芯、PCS、BMS、EMS 等核心設備。此外，儲能電池企業也開始在海外建廠或者與當地企業成立合資公司，實現全球化運營。根據集邦咨詢儲能研究中心，2024 年以來，全球可再生能源市場因地緣政治、貿易摩擦等因素，出現較強波動。

即便是在不確定性加劇的背景下，依托電網調整風光出力時間的剛性需求，全球儲能市場仍將迎來不錯增長。集邦咨詢儲能研究中心預計2024 年全球儲能新增裝機需求可達70GW/163GWh，同比+36%/43%，仍保持較快增速。在洲份上，亞洲、歐洲、美洲保持高增態勢，中東非因區域局勢不穩，增速大幅放緩。在細分類別上，工商儲和大儲的占比提高，戶儲則因裝機迫切性減弱，需求增長大幅放緩。

新能源發電投資建議：光伏板塊建議關注：1）全年業績確定性相對較高的龍頭企業：陽光電源、德業股份、阿特斯、福斯特、福萊特、中信博；2）逆變器環節：

錦浪科技、固德威、禾邁股份、昱能科技、上能電氣、艾羅能源、盛弘股份、科士達等；3）盈利或見底、有望逐漸修復的龍頭企業：隆基綠能、通威股份、TCL 中環、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；2）海風相關標的建議關注：東方電纜、中天科技、亨通光電、起帆電纜、海力風電、大金重工。

新能源汽車投資建議： 建議關注：1）各細分領域具備全球競爭力的穩健龍頭：寧德時代、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導智能、天奈科技等；2）深耕動力及儲能電池的二線鋰電企業：億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等；3）鋰電材料環節其它基本面優質標的：中科電氣、當升科技、新宙邦、星源材質、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球電動化的零部件龍頭：匯川技術、三花智控、宏發股份、科達利等；5）產品驅動、引領智能的新勢力：特斯拉、蔚來、小鵬汽車、理想汽車等。

工控及電力設備投資建議：建議重點關注電力儲能環節，關注新風光、金盤科技、四方股份、國電南瑞等。

風險提示：原材料價格波動風險、產業鏈價格波動風險、行業競爭加劇風險。

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轉自德邦證券股份有限公司 研究員：彭廣春