核心觀點

1 月9 日，東航C919 大型客機開始執(zhí)行上海虹橋至北京大興航線商業(yè)航班。15 時40 分，C919 執(zhí)行MU5137 航班從上海虹橋國際機場起飛，去程客座率超過85%，返程客座率接近100%。這是繼執(zhí)行至成都天府常態(tài)化后C919 執(zhí)行的第二條定期商業(yè)航線，也是C919 全中國首次直飛京滬航線。

主要內(nèi)容

1、1 月9 日，東航C919 大型客機開始執(zhí)行上海虹橋至北京大興航線商業(yè)航班。這是繼執(zhí)行至成都常態(tài)化后C919 執(zhí)行的第二條定期商業(yè)航線，也是C919 全中國首次直飛京滬航線。據(jù)澎湃新聞報道，中國東方航空表示，東航在京滬航線上的航班量達到每周404 班，平均每天約57 班（雙向）。CAAC 民航法規(guī)規(guī)定，同一套機組每天飛行時間不得超過8 小時，北京至上海飛行時間約2 小時，因此理論上，同一架飛機在一天內(nèi)可執(zhí)飛4 個航次，京滬航線日均飛機需求數(shù)量至少為15 架，其他主航線客機需求數(shù)量應遠超京滬航線。東方航空在手100 余架訂單或僅能部分滿足東航前五大航線需求，東航仍有其他航線航班約4000 余類，同時以東航需求類比其他航司，未來國產(chǎn)C919 替代需求空間巨大。

2、當前軍工板塊的估值已接近 2020 年最低點，高性價比更加凸顯，看好跨年投資機會，建議堅定加大配置力度。2023 年初以來中證軍工指數(shù)下跌12.56%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。

目前中證軍工板塊 PE 為 54.11 倍，處于歷史低位，并接近 2020 年 6月的最低點（48.19 倍）。我們認為，當前軍工板塊正處于 2020 年以來第四個底部區(qū)間，高性價比更加凸顯，24 年新一輪產(chǎn)業(yè)增長周期或將重啟，軍工板塊有望重回升勢，加配軍工板塊正當時。，當前軍工板塊正處于歷史估值較低水平，板塊高性價比更加凸顯，加配軍工板塊正當時。

3、優(yōu)先配置新域新質(zhì)央國企龍頭，重點關注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、 3D打印等領先公司，持續(xù)關注軍貿(mào)、國改受益標的。先進戰(zhàn)機產(chǎn)業(yè)鏈：

中航電測、中航西飛、中直股份、中航重機、 中航高科、航天彩虹、中無人機；航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈：航發(fā)動力、航發(fā)控制、航材股份；導彈產(chǎn)業(yè)鏈：北方導航、國博電子、長盈通、菲利華、華曙高科；海軍產(chǎn)業(yè)鏈：湘電股份；海軍產(chǎn)業(yè)鏈：湘電股份；軍工信息化產(chǎn)業(yè)鏈：七一二、航天南湖、航天電子、臻鐳科技。

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轉自中信建投證券股份有限公司 研究員：黎韜揚