報告摘要

儲能與電力設備產業鏈核心觀點：

1）政策持續加碼。輸配電價改革政策執行、新型電力系統發展藍皮書發布，推進儲能行業快速發展，預計儲能行業景氣度將持續高漲。

2）重視區域龍頭在行業高增下的業績彈性。華自科技深耕電力系統三十年，作為湖南省內大儲龍頭，省內項目儲備足，省外擴張進展快。蘇文電能長期深耕工商業用能領域，實現EPCO 全產業鏈布局，有望受益工商業儲能從0-1 發展。

3）重視龍頭企業受益行業擴容。我們預計中國儲能行業2023-2027年CAGR 將達40%以上，龍頭企業將有更大優勢享受行業增長紅利，關注陽光電源、寧德時代、比亞迪、鵬輝能源、派能科技投資機會。

板塊和公司追蹤：

儲能行業層面：截至2023 年5 月，全國多地出臺重點項目建設/項目儲備清單，儲能電站開發規模超36GWh，寧德時代以5.4GWh 的儲能規模位居項目業主首位。

儲能公司層面：陽光電源與山西電建聯營體簽約南澳最大獨立儲能訂單，總裝機容量138MW/330MWh。

電氣設備行業層面：中國科學院院士、浙江大學材料科學與工程學院教授葉志鎮認為鋅溴液流電池或成為儲能電池產業化解決方案。

電氣設備公司層面：臥龍儲能在第十三屆中國國際儲能大會上重磅發布“新一代組串式液冷儲能系統”。

氫能行業層面：全球首次海上風電無淡化海水原位直接電解制氫技術海上中試在福建興化灣海上風電場獲得成功。

氫能公司層面：驥翀氫能氫燃料電堆MH170 單堆突破210kW，達到214.5kW，可滿足乘用車、大巴車、中重型卡車等不同車型的需求。

風險提示。下游需求不及預期、行業競爭加劇、技術進步不及預期。

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轉自太平洋證券股份有限公司 研究員：劉強/劉淞