水泥：行業淡季階段，企業庫存壓力下價格有進一步下降預期。

需求方面，本周全國水泥市場需求表現繼續疲軟，當前已處于行業淡季階段，部分地區受雨水天氣影響需求下行，疊加資金緊張問題仍存，影響下游開工，需求弱勢運行。預計后續6-7 月的梅雨季節將繼續影響下游開工及施工，水泥需求有進一步減少預期。供給方面，當前部分地區水泥供給失衡，山東、河北、浙江、江蘇等省份計劃加大錯峰力度，但當前企業去庫壓力較大，高庫存情況下對水泥價格支撐動力不足。價格利潤方面，本周水泥價格持續下降的同時煤炭價格小幅回升，水泥單位利潤小幅回落，成本小幅波動階段，短期對水泥價格暫無實質影響。后續市場需求疲軟疊加企業去庫壓力下，水泥價格有繼續下行預期。建議關注水泥庫存變化情況及下游需求恢復情況。

浮法玻璃：價格繼續下降，短期需求疲軟。本周浮法玻璃價格繼續下降，降幅較上周有所收窄。需求方面，當前市場需求主要來自中下游剛需補貨為主，終端訂單量增速放緩，部分地區受降雨影響，短期浮法玻璃市場需求穩中偏弱運行。供給方面，本周供給小幅減少，疊加短期需求疲軟，浮法玻璃企業庫存繼續增加。預計短期浮法玻璃市場需求繼續偏弱，價格波動下偏弱運行，長期受益于竣工端回暖，市場需求有回暖預期，建議關注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業。

玻璃纖維：粗紗、電子紗價格暫穩，市場表現一般。本周部分玻纖廠家粗紗價格穩中偏弱，下游需求表現一般，深加工新增訂單有限。

本周電子紗價格弱勢維穩，下游需求釋放有限，但其成本對價格仍有一定支撐。當前粗紗、電子紗庫存較高，企業去庫壓力較大。短期來看，需求偏弱疊加廠家去庫壓力，價格或將維持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等產業持續擴張，行業仍有較大發展空間。建議關注玻纖行業龍頭企業。

消費建材：地產竣工助力消費建材需求恢復。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應商回款壓力。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質綠色建材應用的普及和推廣，具有規模優勢和產品品質優勢的行業龍頭將受益。建議關注消費建材龍頭企業。

投資建議：消費建材：推薦具有規模優勢和產品品質優勢的龍頭企業東方雨虹（002271.SZ ） 、公元股份（ 002641.SZ ） 、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區域龍頭企業華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關注工業膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期風險。

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轉自中國銀河證券股份有限公司 研究員：王婷/賈亞萌