核心觀點

印度進出口數據跟蹤：

2022 年4 月，印度培育鉆石毛坯進口額為1.00 億美元，同比增長25.10%，培育鉆石裸鉆出口額為1.48 億美元，同比增長64.95%。

2022 年4 月，印度天然鉆石毛坯進口額為13.11 億美元，同比減少22.84%，天然鉆石裸鉆出口額為21.60 億美元，同比減少2.80%。

培育鉆滲透率：

2022 年4 月，印度培育鉆石進口端滲透率為7.11%，同比+2.60pct；出口端滲透率為6.42%，同比+2.56pct。

據鉆石觀察數據，相比天然鉆石，培育鉆石能讓中游賺到更多的錢，印度蘇拉特地區已有10%的鉆石工廠加工培育鉆石產品。2019 年底培育鉆石進出口數據已經明顯增長，受疫情影響短暫下滑后恢復高增速。

投資建議：目前全球培育鉆石滲透率僅4%，與天然鉆價格差異擴大后性價比優勢凸顯，下游需求有望進一步提升。各培育鉆龍頭同時是我國工業金剛石領域龍頭，2021 年以來市場供不應求導致工業金剛石價格上漲、盈利能力顯著提升。河南省政府大力支持下，頭部企業積極擴張產能，享受行業上升期紅利，建議關注兩條投資路線：

1）生產端：培育鉆石&工業金剛石下游需求火爆，建議關注主要生產企業力量鉆石（301071.SZ） 、中兵紅箭（000519.SZ）、黃河旋風（600172.SH）；

2）設備端：生產端高毛利驅動設備投資需求增長，各省市擴產已初見端倪，建議關注供應HPHT 合成設備并布局CVD 法培育鉆石的國機精工（002046.SZ）。

風險提示：下游需求不及預期、產能投放不及預期、行業競爭加劇。

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