投資要點：

6 月培育鉆石數據：

印度培育鉆石毛坯進口額同比由正轉負，裸鉆出口同比跌幅縮小。據GJEPC 數據顯示，2024 年6 月印度培育鉆石毛坯進口額為0.63 億美元，同比-21.04%，由正轉負；培育鉆石裸鉆出口額為0.89 億美元，同比-8.96%，跌幅縮小。

印度培育鉆石進口端和出口頓滲透率均有提升。據GJEPC 數據顯示，2024 年6 月印度培育鉆石出口端滲透率為8.03%，同比+1.43個pct；培育鉆石進口滲透率為5.88%，同比+0.39 個pct。

6 月天然鉆石數據：

印度天然鉆石毛坯進口同比由正轉負，裸鉆出口同比跌幅較上月擴大。據GJEPC 數據顯示，2024 年6 月印度天然鉆石毛坯進口額為10.04 億美元，同比-26.55%，同比由正轉負。天然鉆石裸鉆出口額為10.18 億美元，同比-26.35%，跌幅較上月擴大。

價格方面：由于鉆石市場需求恢復不足等因素影響，天然鉆石價格下探，目前處于低位區間。根據IDEX 數據顯示，6 月份國際成品鉆石價格指數小幅回落，截至6 月30 日，指數收于103.72點，環比5 月下滑2.10 個pct。

投資建議：印度作為全球主要鉆石加工地，其毛坯鉆進口情況與裸鉆出口情況對于判斷下游景氣度有著重要的參考意義。短期來看，近期印度培育鉆石和天然鉆石進出口數據表現不佳，且成品鉆價格繼續下探，顯示下游需求仍待恢復。同時，6 月印度培育鉆石進口端和出口端滲透率均有所提升，對天然鉆石的替代效應繼續增強。中長期來看，隨著宏觀經濟的逐步修復、“悅己”消費觀念的進一步普及等，鉆石下游消費需求有望逐漸修復。而培育鉆石由于其成分和結構與天然鉆石相同，且在價格上相較天然鉆石有較大的優勢，疊加近年來媒體與品牌商對下游消費者的教育，未來培育鉆石滲透率有望進一步提高。

風險因素：宏觀經濟下行風險、下游需求恢復不及預期、市場競爭加劇風險。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自萬聯證券股份有限公司 研究員：陳雯/李瀅