一、市場規模

    二手電商為專注于閑置商品交易的電商平臺。主要交易形式有二手買賣、二手置換、二手回收等。這里所指的二手電商一般不包括二手車、二手房此類大件商品。二手電商的玩家包括：1）二手綜合類：閑魚、轉轉、享物說、拍拍嚴選、鯨置、胖球等；2）二手電子產品類：找靚機、愛回收、回收寶等；3）二手時尚類：花粉兒、紅布林等；4）二手奢侈品類：只二、心上、胖虎等；5）二手書類：孔夫子舊書網、閱鄰等；6）B2B類：拍機堂、采貨俠。

二手電商的主要玩家

資料來源：智研咨詢整理

    隨著互聯網的不斷發展與信息技術的進步，近些年電子商務交易平臺發展迅速。人們生活水平的提升使得日常閑置商品的數量增多，二手交易平臺應運而生。互聯網的出現最大程度上方便了人們的生活，二手交易平臺的完善給閑置物品發揮剩余價值提供了便利，提高了資源的利用效率，從而改善了人們的生活品質。自2015年起中國二手電商行業用戶規模逐年增加，2020年中國二手電商行業用戶規模達1.82億人，較2019年增加了0.38億人，同比增長26.39%，其中“80后”“90后”已成為二手交易市場的消費主力軍。

2014-2020年中國二手電商行業用戶規模統計

資料來源：網經社電子商務研究中心、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國二手電商行業發展戰略規劃及投資方向研究報告》數據顯示：隨著二手電商行業用戶規模的不斷增加，市場規模也隨之增長，2020年中國二手電商行業市場規模達3745.5億元，較2019年增加了1148.60億元，同比增長44.2%，預計2021年中國二手電商行業市場規模將達到4111.7億元，未來將繼續保持增長，未來發展潛力巨大。

2015-2021年中國二手電商行業市場規模統計及預測

資料來源：網經社電子商務研究中心、智研咨詢整理

    二、龍頭企業分析：萬物新生

    目前中國二手電商已經形成四個梯隊。第一梯隊為上市公司萬物新生，旗下業務包括：愛回收、拍機堂、拍拍、海外業務AHSDevice；第二梯隊為閑魚、轉轉，估值超過200億人民幣；第三梯隊估值在10-50億人民幣之間，有享物說、5miles、鐵甲二手機、回收寶、紅布林；第四梯隊估值在10億人民幣以下，分別為找靚機、花粉兒、只二、心上、胖虎、孔夫子舊書網、閱鄰等。

中國二手電商規模梯隊分布

資料來源：網經社電子商務研究中心、智研咨詢整理

    愛回收國際有限公司是一家在開曼群島注冊成立的境外控股母公司,主要通過其境內實體子公司上海萬物新生環保科技集團有限公司運營。其子公司是國內專業的二手3C電子產品交易平臺,5G時代重要的以舊換新基礎設施。旗下四大業務線,涵蓋電子產品回收及環保處置平臺“愛回收”,全球二手3C產品線上交易平臺“拍機堂”,以及優質二手產品銷售平臺“拍拍”。2019年,響應國家垃圾分類回收政策號召,推出智能垃圾分類項目“愛分類愛回收”,成為上海市楊浦區“兩網融合”承載企業。上海萬物新生環保科技集團業務覆蓋全國及中國香港、印度、美國以及巴西等世界主流二手數碼自由貿易市場,是京東集團戰略合作伙伴,蘋果、小米、華為、大疆、OPPO、vivo等知名企業的深度合作伙伴。

萬物新生簡介

資料來源：企業官網、智研咨詢整理

從資產規模來看，近年來萬物新生總資產逐年增加，2020年萬物新生總資產達52.26億元，較2019年增加了4.41億元，同比增長9.2%，2021年上半年萬物新生總資產已達75.82億元，其中流動資產為42.47億元。

2018-2021年上半年萬物新生總資產統計

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從營收情況來看，近年來萬物新生主營收入逐年增加，在主營收入增加的同時主營成本也在增加。2020年萬物新生主營收入達48.58億元，較2019年增加了9.26億元，2021年上半年萬物新生主營收入已完成33.82億元。2020年萬物新生主營成本達42.77億元，較2019年增加了4.42億元，2021年上半年萬物新生主營成本已達29.9億元。

2018-2021年上半年萬物新生主營收入及主營成本統計

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從主營收入結構來看，2021年上半年萬物新生凈產品收入已完成29.14億元，占主營收入的86.16%，占比非常大；服務收入凈額已完成4.682億元，占主營收入的13.84%。

2021年上半年萬物新生主營收入結構

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從毛利來看，2020年萬物新生毛利大幅增長，2020年萬物新生毛利達5.81億元，較2019年增加了4.84億元，同比增長497.5%，2021年上半年萬物新生毛利已完成3.93億元。

2018-2021年上半年萬物新生毛利統計

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    2020年萬物新生銷售毛利率大幅增長，2020年萬物新生銷售毛利率達11.97%，較2019年增長了9.50%，2021年上半年萬物新生銷售毛利率為11.61%。

2018-2021年上半年萬物新生銷售毛利率統計

資料來源：企業年報、智研咨詢整理