一、基本情況

多式聯運是指將公路、鐵路、航運、管道等運輸方式中的兩種或以上有機地結合在一起，通過協調、轉換和銜接等方式，形成高效、便捷的綜合運輸體系，以滿足貨物運輸的需要。這種運輸方式具有產業鏈條長、資源利用率高、綜合效益好等特點。

上海雅仕投資發展股份有限公司成立于2003年，主營業務為供應鏈物流及供應鏈執行貿易業務，已形成以鐵路、公路、水路多式聯運為核心的全國性物流網絡，其中集裝箱多式聯運與專業危險品運輸是雅仕物流貿易業務的核心優勢。嘉友國際物流股份有限公司成立于2005年，主要從事國內、國際多式聯運、物流基礎設施投資運營和供應鏈貿易，是國內率先開展跨境多式聯運的物流企業，是國際化的、可持續發展的、穩定盈利的中國物流領先企業。

上海雅仕VS嘉友國際基本情況對比

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從兩家企業資產總額情況來看，嘉友國際的資產總額明顯大于上海雅仕。2020-2023年3月嘉友國際的資產總額不斷增長，從2020年的34.04億元增加至2023年3月的57.56億元。截至2023年3月末，上海雅仕的資產總額為20.27億元，較2022年末減少了1.15億元。

2020-2023年3月兩家企業資產總額（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從兩家企業營業總收入情況來看，嘉友國際的營業總收入大于上海雅仕。2023年第一季度，受益于業務量大幅上升，嘉友國際營業總收入較2022年同期增長143.55%，為15.84億元；上海雅仕營業總收入為5.88億元，較2022年同期下降16.87%。

2020-2023年3月兩家企業營業總收入（億元）

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從兩家企業毛利率情況來看，嘉友國際的毛利率高于上海雅仕。2023年第一季度，上海雅仕和嘉友國際的毛利率皆有所下滑，上海雅仕的毛利率為8.41%，較2022年末降低了5個百分點；嘉友國際的毛利率為16.81%，較2022年末降低了2個百分點。

2020-2023年3月兩家企業毛利率（%）

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相關報告：智研咨詢發布的《中國多式聯運行業競爭現狀及投資策略研究報告》

三、業務布局

2020-2022年上海雅仕和嘉友國際的多式聯運業務收入連年增長。2022年，上海雅仕多式聯運業務收入為7.07億元，較2021年增加0.83億元，同比增長13.30%；嘉友國際多式聯運業務收入為20.40億元，較2021年增加8.36億元，同比增長69.43%。

2020-2022年兩家企業多式聯運業務收入（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

隨著新冠疫情的緩解，2022年嘉友國際在中蒙、中亞、非洲等區域的業務逐步恢復，跨境多式聯運綜合物流服務業務收入大幅提升，業務占比較2021年提升了11個百分點，達42.24%。上海雅仕多式聯運業務占比近幾年不斷降低，由2020年的27.65%降至2022年的22.87%。

2020-2022年兩家企業多式聯運業務占比（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

嘉友國際多式聯運業務的毛利率遠超于上海雅仕。2022年嘉友國際多式聯運業務的毛利率為26.41%，較2021年幾乎不變；上海雅仕多式聯運業務的毛利率為5.80%，較2021年下降了1個百分點。

2020-2022年兩家企業多式聯運業務毛利率（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國多式聯運行業競爭現狀及投資策略研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。