一、基本情況

沼氣燃燒發電是隨著大型沼氣池建設和沼氣綜合利用的不斷發展而出現的一項沼氣利用技術。我國沼氣發電研發工作有20多年的歷史，特別是“九五”、“十五”期間有一批科研單位、院校和企業先后從事了沼氣發電技術的研究及沼氣發電設備的開發。如今成熟的國產沼氣發電機組的功率規格，主要集中在24～600kW這個區段。從沼氣工程的產氣量來看，有不少沼氣工程適宜配建500kW以上的沼氣發電機組。從沼氣發電機組的性價來看，在有可以利用的動力原機的情況下，單機功率越大，越利于提高燃料發電效率，越利于降低發電機組單位功率成本，從而獲得較理想的性價比。其中百川暢銀為我國沼氣發電行業重點企業。

公司為國內垃圾填埋氣治理領先服務商，深耕行業十余年。公司成立于2009年，于2021年5月在深交所創業板上市，是一家集研發、生產和經營為一體的環保型企業。公司作為最早從事垃圾填埋氣發電的企業之一，專注于沼氣綜合利用和碳減排事業十余年，形成以沼氣發電為主、碳減排交易、移動儲能、固廢處置、多元化發展的環保能源產業鏈。現擁有河南、安徽、湖北等省市及海外沼氣綜合利用項目100余個，以及鄭州市生物質能工程、沼氣綜合利用工程技術研究中心，擁有專利40余項，投產運營項目數量位于行業前列。雙碳目標下我國碳減排勢在必行，公司將迎來較大的發展機遇。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從近年來百川暢銀資產總額情況來看，其資產總額逐年上升，從2018年的9.84億上升至2021年的18.03億；截至2022年Q3季度，百川暢銀資產總額達到18.31億。

2018-2022年百川暢銀資產總額情況（億）

資料來源：公司招股說明書及年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國電力行業投資潛力研究及發展趨勢預測報告》

從近年來百川暢銀營業收入情況來看，2020年百川暢銀的營業收入從2018年的3.14億上升至5.19億，而2021年營業收入略微下降至4.99億；截至2022年Q3季度，百川暢銀營業收入為3.4億。

2018-2022年百川暢銀營業收入情況（億）

資料來源：公司招股說明書及年報、智研咨詢整理

從近年來百川暢銀的毛利率情況來看，其盈利能力出現逐年下降的態勢，其毛利率從2018年的45.08%下降至2021年的41.03%；2022年1-9月百川暢銀毛利率為32.3%。

2018-2022年百川暢銀毛利率情況（%）

資料來源：公司招股說明書及年報、智研咨詢整理

三、業務布局

沼氣發電項目為百川暢銀的主營業務業務，公司收入絕大部分來源于沼氣（主要為垃圾填埋氣）發電業務。近年來，隨著沼氣發電技術逐漸成熟，國家對沼氣資源利用的鼓勵政策逐漸明朗，運營 模式逐漸清晰，市場競爭者逐漸以民營企業為主，競爭已擴展到中小城市、縣域的垃圾填埋 場，并逐步拓展廚余垃圾、養殖糞污等領域的沼氣利用。與此同時，行業內的中大型企業通 過并購擴大規模的趨勢比較明顯，并購交易比較活躍，行業集中度正在逐漸提高。2018-2020年公司沼氣發電銷售收入不斷增加，從2018年的3.13億上升至2020年的5.06億，2021年稍有下滑，為4.94億元。

2018-2021年公司主營收入構成

資料來源：公司招股說明書及年報、智研咨詢整理

公司自成立以來，專注于沼氣發電業務，積累了豐富的運營和管理經驗。公司主動采取錯位競爭策略，積極拓展中小型城市、縣城等垃圾填埋場合作機會并迅速占據核心資源，項目數量與裝機規模迅速提升；運營管理經驗的積累進一步提升了公司的項目拓展能力，形成了公司特有的品牌效應。截至2021年12月31日，公司在河南、安徽、湖北、浙江、廣東等省份（直轄市、自治區）投產運營94個沼氣發電項目，并網裝機容量188.01MW，按照運營項目數量和并網裝機容量計算，公司在國內沼氣發電行業居于前列。

2016-2021年公司沼氣發電并網裝機容量（萬千瓦）

資料來源：公司招股說明書及年報、智研咨詢整理

從公司近年來的總發電量來看，呈現逐年上升的態勢，2018年公司全年發電量為6.39億千瓦時，隨后在2021年公司全年發電量增長至11.56億千瓦時。

2018-2021年公司總發電量（億千瓦時）

據2021年公司年報披露情況來看，公司主營市場為境內市場，境內收入達到了4.96億，且占比達到了99.34%；而毛利率方面，境外市場毛利率為79.53%，境內則為40.78%。

2021年公司業務格局

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

2021年公司年報顯示，百川暢銀研發人員數量是60人，占比達到了7.21%；而研發投入方面為656.31萬，占比為1.31%。公司科研投入水平較低，這與沼氣發電行業特性有關。

2021年公司科研情況

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國沼氣發電行業市場運行態勢及未來前景規劃報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。