一、概述

黃金期貨亦稱“黃金期貨合約”。以黃金為交易對象的期貨合同。同一般的期貨合約一樣，黃金期貨合約也載有交易單位、質量等級、期限、最后到期日、報價方式、交割方法、價格變動的最小幅度、每日價格變動的限度等內容。黃金期貨合約按計量單位不同，一般可分為兩種規格，以芝加哥谷物交易所為例，一種是重1000克、純度為99.5%的黃金期貨，一種是重100金衡盎司、純度為99.5%的黃金期貨，黃金期貨具有以下優點：

黃金期貨的優點

資料來源：智研咨詢整理

二、交易規模

1、成交量

隨著中國經濟消費能力的不斷攀升，中國逐漸成為黃金消費大國，產量和銷量在世界上均處于領先地位，黃金對于我國具有長遠的歷史，但是黃金期貨市場的發展歷史發展很短，我國黃金期貨市場于2008年年初在上海期貨交易市場建立，后期我國黃金期貨市場在迅速成長，2020年中國黃金期貨成交量達5240.5萬手，較2019年增加了619.69萬手，同比增長13.41%，2021年較2020年有所下滑，2021年中國黃金期貨成交量為4541.2萬手，較2020年減少了699.33萬手，同比減少13.34%。

2015-2021年中國黃金期貨成交量統計

資料來源：證監會、智研咨詢整理

2021年中國黃金期貨成交量占上海期貨交易所成交總量的1.94%，較2020年減少了0.60%；占全國期貨市場成交總量的0.62%，較2020年減少了0.24%。

2015-2021年中國黃金期貨成交量占比

資料來源：證監會、智研咨詢整理

2、成交金額

隨著成交量的減少，成交金額也隨之減少，2021年中國黃金期貨成交金額為17.1萬億元，較2020年減少了3.63萬億元，同比減少17.54%。

2015-2021年中國黃金期貨成交金額統計

資料來源：證監會、智研咨詢整理

2021年中國黃金期貨成交金額占上海期貨交易所成交總額的8.85%，較2020年減少了5.95%；占全國期貨市場成交總額的2.94%，較2020年減少了1.80%。

2015-2021年中國黃金期貨成交金額占比

資料來源：證監會、智研咨詢整理

3、成交均價

總體來看，中國黃金期貨成交均價呈增長趨勢，2021年中國黃金期貨成交均價達37.62萬元/手，較2015年的23.67萬元/手增加了13.95萬元/手。

2015-2021年中國黃金期貨成交均價統計

資料來源：證監會、智研咨詢整理

三、影響黃金期貨價格的主要因素

1、黃金現貨價格

黃金現貨和期貨走勢基本相同，影響兩者的因素沒有大的差異。換句話說，通過掌握影響黃金現貨價格的因素，可以推測它與黃金期貨價格之間的關系。對于黃金現貨而言，黃金不僅是一種重金屬材料，它還可以用于儲蓄和投資，具有金融屬性。它的價格可以靈活地反映市場供需。

2、宏微觀經濟環境

通常情況下，當一國經濟穩步增長、宏觀經濟態勢良好的情況下，人們對市場信心增加會更多地進行實體經濟的投資，增加消費減少儲蓄。因此，對黃金期貨的需求將下降，導致黃金期貨價格下跌。此外，通脹也是影響黃金價格的因素之一。當通貨膨脹發生時，貨幣的購買力將下降，通貨膨脹越嚴重，貨幣作為一個國家的信貸工具的價值就越低，當人們對它喪失信心時，就會傾向于購買穩健性更強的黃金從而降低風險。在國際市場上，一般來說，股票的上漲將拉低黃金期貨的價格。這主要是因為人們對市場預期向好，愿意將儲蓄用于投資，促使資金大量涌入股票市場，股票市場的上漲必然會伴隨黃金期貨價格的下跌。

3、國際政治局勢

歷史上的各種事件都不同程度地影響了金價的走勢。諸如：第二次世界大戰、“9·11”恐怖襲擊事件等。這也充分說明了國際政治形勢對黃金價格的影響。又比如中美貿易戰的持續升級的中，就造成了黃金期貨價格的上升與美元價格的貶值。當國家之間發生政治摩擦時，它將不可避免地對兩國經濟產生不同程度的影響。

4、基金的持倉水平

基金管理公司的主營業務是基金管理人員對投資者資產進行統一管理和統一交易，具有專業性和集中性。專業的從業人員進行精密的計算分析，其操作可以從某種程度上降低交易風險，并且由于數額巨大，可操作的交易種類廣泛，通過復雜的操作和對沖，基金管理公司有效地反映了整個市場對未來的期望。例如，當黃金持有量增加時，表明黃金期貨市場樂觀，黃金需求將進一步增加，黃金價格將上漲。因此，基金的倉位水平也是影響黃金期貨價格的因素之一。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《2022-2028年中國期貨行業市場全景調研及戰略咨詢研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。